刚刚注意到一件值得聊聊的事情。黄金今年简直大杀四方,我们现在的价格水平,已经是几个月前看起来几乎不可能的水平了。PAXG 目前大约在 4.71K 美元附近交易,这意味着它已经越过了 2025 年底大家争论的 5,000 美元关口。想想都觉得挺疯狂的。
回头看看把我们带到这里的原因,故事其实很简单。过去五年黄金经历了极其疯狂的走势。我们从 2020 年的 COVID 冲击时期开始,当时黄金大约触及 2,075 美元;随后在 2021-2022 年的加息周期中被打压,跌到了 1,600 美元区间。但关键是——各国央行从来没有停止买入。中国、波兰等国一直在悄悄持续积累。到了 2023 年银行危机爆发时,黄金重新站回 2,000 美元的底部。然后 2024 年才是真正的突破年份,年末前一路反弹到 2,700 美元。而 2025 呢?那就是大家都会记住的抛物线式上行走势。涨幅接近 70%,一路冲破 3,000 美元和 4,000 美元,12 月最高涨到 4,550 美元。
最疯狂的是,我们现在又把 5.64K 美元推成了新的 ATH。底部价格在短短五年里几乎翻了一倍。每一次回调都被买入,每一次反弹都把价格推得更高。这并不是偶然——主要由三个大因素驱动。各国央行每年从市场上净买入超过 1,000 吨黄金。尽管名义利率很高,但实际利率仍然保持在低位,这使得在其他资产收益为零的情况下黄金变得更有吸
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