ImaginaryWhale

最近几天，地缘政治风险因素大幅动摇了比特币的行情。特朗普美国总统在周二夜间设定了关于霍尔木兹海峡的重要截止日期，市场的关注瞬间集中起来。
实际上，在这个时间点，比特币的走势非常有趣。在过去十天以上创下了最高值，突破了69000美元，势头没有停止。市场分析显示，取决于这一地缘政治局势的发展，比特币甚至有可能达到75000美元。
说实话，地缘政治风险与比特币的上涨趋势同时发生是罕见的。通常情况下，风险回避会导致风险资产被抛售，但这次情况不同。在69000美元左右的价格区间坚持，可能是因为市场参与者在意长期的看涨情景。
在这种不确定性增强的环境中，行情向哪个方向波动都不足为奇。短期内可能会出现较大波动，但从比特币的强势来看，似乎已经为下一阶段做好了准备。

股票交易的世界中，理解什么是价格行为实际上是许多交易者所忽视的基本中的基本。无需依赖复杂的指标，纯粹解读价格的变动。这才是真正的价格行为的意义。这种体现市场心理学本质的方法，直接反映了参与者的集体行为。
简单来说，价格行为是一种策略，让交易者不依赖滞后指标，而是根据实际的价格变动做出判断。盯着干净的图表，专注于价格随时间的变化和流动。相信价格本身讲述了所有必要的信息。
这种方法的优势在哪里？首先，简单纯粹。因为可以基于直接反映市场情绪和趋势的价格本身进行决策，判断变得清晰。其次，高度的灵活性。不论是日线、4小时线，还是1分钟线，无论任何时间框架、任何市场，都可以应用。既适合日内交易者，也适合长期投资者。还有，实时决策。能够迅速应对市场变化的速度感，也是重要的武器。
从行业分析的角度应用价格行为，还能产生更有趣的策略。通过判断特定行业内股价的联动方式和相关性，可以扩大交易机会。在以指数股为基准的同时，追踪行业内其他股票的动向。这样就能发现乘着更大行业趋势的交易机会。
实践中，进行行业轮动策略的波段交易者，通过发现具有成长潜力的行业，分析主要股票的相互作用，取得了成功。在设定纪律性的止损和止盈的同时，顺应行业的势头。这是价格行为有效应用的一个例子。
在实际交易现场，真正理解什么是价格行为的交易者，取得了巨大成果。通过突破关键水平实现利润，利用锤头线或吞没形态等蜡烛图形态捕捉趋势转折点。

最近我又重新研究了一下PERP，发现它是一个比我原先想象得还要有趣的协议。你听说过Perpetual Protocol吗？简单来说，它就像一个能对各种资产价格波动进行交易的数字市场。
这个协议的特点是采用了“永久合约”的机制。也就是说，它类似于没有到期日的期货交易。你还可以用借贷来加杠杆，最大可以把投注放大到10倍。不同于普通交易所的是，智能合约会自动决定价格，因此一切都能保持透明和公平。
接下来才是关键：推动这个协议运作的是PERP代币。持有PERP的人拥有对协议运营方针的投票权，也就是一种治理功能。持有得越多，发言权就越强。此外，如果把PERP进行锁仓，还能获得更多额外的PERP。
这个协议始于2019年，期间已经多次持续改进。它也经历过名称变更，并对系统进行了升级。对改进做出贡献的用户，会用PERP代币给予奖励。总供应量固定为150,000,000，目前的流通量约为7,260万。最近的价格在$0.02左右，24小时内变动-3.18%。
当你理解这些机制之后，就会明白PERP的价值并不只是单纯的投机标的，而是参与整个协议治理所必不可少的一部分。Gate.io也可以交易PERP，所以如果你感兴趣，我觉得值得去看看。

ATH 是什么？交易者大概都曾经想过这个问题。实际上，是否能正确理解这个概念，往往会在盈利与亏损之间造成巨大的分水岭。
ATH 是 “All Time High” 的缩写，指某项资产从过去到现在所达到的最高价格。对于加密资产来说，这一刻对投资者而言，是兴奋与期待交织在一起的时段。以比特币为例，目前它创下了 $126,080 的历史最高价，而这些新高点正象征着整个市场的看涨情绪。
不过，这里需要特别注意。仅仅因为达到了 ATH 就去追进去是很危险的。理论上，最理想的做法是以最低价买入、以最高价卖出，但在 ATH 这一时点买入，可能会带来巨大的亏损。因为当市场情绪越是处于兴奋状态，就越容易做出不理性的判断。
在价格朝着新高演进的过程中，技术分析发挥着重要作用。利用斐波那契数列（23.6%、38.2%、50%、61.8%、78.6%）的各个水平，以及移动平均（MA），就能预测支撑位与阻力位。把市场比作弹簧的话，要在达到最高点之前积蓄足够的势能，通常需要先经历一次调整。
在进行 ブレイクアウト（突破）时，往往会出现 3 个阶段。首先是 “アクション”（行动）阶段：价格突破阻力位，交易量上升。接着是 “反応”（反应）阶段：上涨的势头减弱，价格回落，并测试这次突破的持续性。最后是 “解決”（解决）阶段：趋势是否得到确认，最终由此决定。
当达到 ATH 位置时，投资者需要考虑 3 种选择。如果你

麦肯齐·斯科特的投资故事，真的让人思考市场的时机把握。不是华尔街的专业投资者，而是杰夫·贝索斯的前妻所做的“最佳交易”，可能会载入史册，你觉得有趣吗？
用病毒式的表情包完美表达：“在这里结婚”是在亚马逊崛起之前，“在这里离婚”则是在股价急剧上涨之前。让我们分析一下麦肯齐·斯科特的传奇投资判断。
1993年，麦肯齐·斯科特与贝索斯结婚时，亚马逊还只是一个小型的在线书店。她持有那只股票长达25年，证明了长期持有的真正力量。2019年离婚时，她手握价值380亿美元的亚马逊股票，但那一时机真的非常巧妙。紧接着，亚马逊股价又冲向新高。
关于退出的时机，通常都很难把握。但麦肯齐·斯科特做到了这一点。2019年时，亚马逊股价在1800美元左右，之后到2021年涨到3700美元。她在高点前兑现了利润。是运气还是技巧，这个判断仍是谜，但结果显而易见。
对于加密货币投资者来说，从麦肯齐·斯科特的做法中可以学到什么？HODL在选择正确资产时是有效的。获利了结要在合适的时机。而且不能忘记的是，麦肯齐·斯科特捐出了140亿美元用于慈善，证明财富可以用在更大的目标上。
归根结底，麦肯齐·斯科特不仅投资了亚马逊，还为其发展做出了贡献。耐心、市场感觉和慷慨。这些让她成为了传说。是否是史上最伟大的投资者还另说，但她的成就无疑看起来无敌。

BNF的现如今声望在交易社区里早已是传奇般的存在。恐怕没有日本交易员没听过他的故事：他仅用2年时间就把13000美元增至1亿5300万美元。
如果追问他为何会引来如此多的关注，就会发现这并非单纯靠运气，而是拥有清晰的策略与强大的心理素质。
BNF的成长之路从一名普通大学生开始。20多岁初期，在资金不足的情况下，他一边多份兼职工作，一边自学掌握股票市场的知识。经过2年的准备期，2005年的ジェイコム事件为他带来了巨大的机会。由于みずほ証券的系统错误，他以1日元的价格买入大量被低价卖出的股票；当股价急剧上涨时，他卖出其中一部分，并保留其余仓位，最终获得了1700万美元的利润。
不过，BNF如今的成功并不能只用运气来解释。在对美国股市的过度投资中，他经历了超过1000万美元的亏损；正是从那之后，他明白了遵守交易规则的重要性。正因这一教训，后来的他才逐步形成更为自律的交易方式；到2008年时，资产才膨胀到1亿5300万美元。
加密货币交易者可以从中学到3点。第一，要控制情绪。不要被市场的波动牵着走，而是始终相信自己的系统——这走的是与90%交易者失败原因相反的路。
第二，要有可靠的导师。加密市场的风险尤其高，来自有经验者的指导能够帮助你避开代价高昂的错误。
第三，不要把交易看得过于情绪化。BNF本人也会有意识地削减自己对失败交易所带来的冲击感，以及对胜利交易所带来的喜悦感的差距；他以“游戏

永久先物で利益を狙う人なら、資金調達率について理解しておくことは必須だと思う。
简而言之，资金费率是持有多头仓位和空头仓位的人之间定期进行的手续费之类的东西。这个费用的流向由永久合约的价格与现货价格的关系决定。
机制很简单。如果资金费率为正，持多头的人会向空头的人支付手续费。若为负，则相反。也就是说，这是在市场供需平衡未反映在价格中时，用来进行调整的机制。
影响资金费率的因素主要有两个。第一个是利率，代表基准货币与交易货币的借贷成本差异。通常差异不大。第二个是溢价指数，用来衡量永久合约价格与现货价格的偏离。如果溢价为正，说明买入意愿强；如果为负，说明卖出意愿强。
实际的计算方法因交易所而异，所以确认自己使用的交易所是如何计算的非常重要。例如，大型期货交易所采用固定利率模型，默认利率大约为每天0.03%，每8小时分三次支付。
通过观察资金费率的变化，可以看出市场的看涨或看跌程度。作为管理仓位的判断依据，个人觉得资金费率是一个相当重要的指标。特别是进行杠杆交易的人，如果不理解这个机制，可能会吃亏，所以掌握基本知识是很有必要的。

近几年观察中国的加密资产政策时，会浮现出一个非常有趣的矛盾：在本土持续推进严厉的禁止措施的同时，反而在香港的动向却出人意料地加速了。我认为，这种“双重策略”其实是相当有计划、相当计算过的。
从2021年那次大规模的禁令已经过去5年了。中国大陆的加密货币交易和挖矿依然是非法的。监管从2017年ICO热潮时的加强管控开始，到2021年金融机构被禁止提供加密资产服务、对主要挖矿地区的打击，最终发展为全面禁止交易。结果是，曾一度走在世界前列的中国挖矿业务和交易所纷纷一个接一个地外流海外。像Bitmain这样的头部硬件制造商，之后也将运营重心转向以海外为主。
不过，这里还有一个不能忽视的点：也许中国政府本身也持有相应数量的加密资产。以“Plustoken（プラストークン）诈骗事件”为代表。该事件于2018年4月曝光，据称该案从260万名以上受害者手中卷走了约22亿美元资产。执法部门没收的资产种类多样，包括以比特币为首的ETH、XRP、LTC、EOS等。与Plustoken相关的资产在之后也出现了复杂的流动。据报道，仅在2024年，就有超过4亿4500万美元的ETH从相关地址转出。链上分析人士的推测是，部分被没收的资产可能已被出售，并通过“ミキサー（混币器）”流入多个交易所。换句话说，中国政府本身也已经无法完全与加密市场保持无关的状态。
更有意思的是：在美国加强对稳定币的监管之际，中国的应对方

比特币达到100万美元——这已经不再是空谈，而是变得切实可行的讨论了。观察过去几年的BTC走势，会发现有几个强有力的因素同时在起作用。
首先，供应方面的压力变得非常严重。2024年减半之后，新供给的流入速度减半，目前流通中的BTC已超过2000万枚。向着2100万的固定上限，供应将变得越来越紧张。从历史来看，每次减半事件后，价格都出现了大幅上涨。这不仅仅是巧合，而是供需基本动力的体现。
机构投资者的动向也不可忽视。现货比特币ETF的资金流入已超过1200亿美元，MicroStrategy和特斯拉等大公司也在不断增加BTC储备金。甚至还提出了战略性比特币储备金的建议。这意味着获得政府层面的认可。如果实现，供应冲击将不可避免。
宏观经济环境也是助推因素。全球债务水平急剧上升，中央银行不断扩大货币供应，BTC的固定供应特性变得愈发具有吸引力。作为通胀对冲的“数字黄金”故事，已经被越来越多的投资者接受。观察到创纪录的稳定币流入（超过1600亿美元），可以看出市场中潜藏着未被开发的流动性。
但并非一片乐观。监管风险依然巨大。各国政府持谨慎态度，反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）措施的加强可能抑制市场发展。环境问题也不容忽视，关于挖矿碳排放的批评仍在持续。此外，以太坊2.0和CBDC等竞争对手的出现，也可能动摇BTC“唯一无二”的地位。
在技术方面，持续取得进展。闪电网络（Lightni

比特币目前上涨至接近8万1000美元，我发现了一些值得关注的数据。查看链上活动情况，实际上已经降至两年来的最低水平。平均每天大约有53万个活跃钱包和20万个新钱包。价格在上涨，但参与的人数却很少，这是不是有点奇怪？
正常情况下，价格上涨会吸引新用户流入，链上活动也会增加。但是目前的上涨似乎主要由少数大户主导。在这种情况下要特别注意，一旦大户开始获利了结，可能就没有新的买家来支撑了。
不过，从历史角度来看，链上活动触底通常是市场转折点的一个信号。当散户投资者的兴趣超越比特币的终结日时，也许还有上涨的空间。现在还处于平静阶段，但我在关注未来可能发生的事情。

トランプ新政権の周辺で何か興味深い動きが起きている。中東特使スティーブ・ウィトコフとその息子ザックの関係を巡る話なんだけど、正直かなり複雑だ。
スティーブ・ウィトコフは大統領就任前にアラブ首長国連邦へ飛んだ。公式には中東外交の役割を担うためだったが、その際に暗号通貨カンファレンスにも参加していた。その後、息子のザックが共同創立したWorld Liberty Financialという仮想通貨企業が、わずか数ヶ月でUAEの有力者タヌーン・ビン・ザイード・アル・ナヒヤーン氏の企業から20億ドルの投資を引き出したというニュースが流れた。
これだけなら単なるビジネスの話だが、問題はそこじゃない。同じ時期にスティーブ・ウィトコフが米国製の最新コンピューターチップへのアクセスをUAEに与える取引を発表したんだ。政府の公式業務と民間ビジネスが完全に絡み合っている。トランプ・ファミリーはWorld Liberty Financialの60%を所有しており、年間数千万ドルの利益が予想されている。
ザック・ウィトコフのチームはパキスタンやマレーシア、キルギスなど複数国を訪問。各国はWorld Libertyのトークンを購入し、米国との関係改善を狙っているようだ。パキスタンの場合、希土類鉱物の取引を「トークン化」する提案まで受けた。
興味深いのは、Binanceの創設者も絡んでいることだ。かつて米国でマネ

量子计算机相关的个股似乎在美国股市盘前交易中被一口气抢购了。IONQ、RIGETTI、D-Wave等都齐刷刷上涨两位数。尤其是D-Wave上涨了16%，Quantum Computing也上涨了13%。
之所以会这么急涨，我想果然还是因为Google公布了量子芯片“Willow”的成果造成影响。听说模拟计算在2小时内就完成了，因此技术上的进展被市场所认可。
另外，美国政府似乎也在行动，正在与量子计算机相关企业就资金支持进行谈判。由商务副部长牵头，这也表明在政策层面对量子技术的重视是真打算。一旦出现这种政府层面的支持，相关股票的买入就会加速。
不过特斯拉由于第3季度利润下滑，回落了3.3%，所以整体而言是好坏参半。量子计算机相关的关注度很高，但市场整体或许正处在对个股进行筛选的阶段。

比特币史上最著名的交易故事，回头再想想，真的是非常有趣。2010年5月22日，开发者拉兹洛·哈尼耶茨用1万枚比特币买了2张披萨。当时的价值大约是30美元。到现在，这笔交易的价值已经超过2亿6000万美元，但他本人表示完全不后悔。
这笔交易之所以重要，并不只是因为金钱上的得失，而在于它证明了比特币确实可以作为“货币”发挥作用。那时几乎没人知道比特币，也没人相信它作为数字资产的潜力。拉兹洛就是用实际行动让大家看到了这一点。他是GPU挖矿的先驱，出于兴趣不断挖掘比特币。所以披萨的费用某种程度上可以说是“白赚”的。
拉兹洛本人说的话也很有意思：“为开源项目做贡献，赚到了披萨。”通常兴趣爱好要花钱，但在这种情况下却正好相反。之后，他还一直在日常生活中使用大约10万枚比特币。按现在的价值计算，超过40亿美元。
卖出披萨的那一方杰雷米·斯塔迪万（当时19岁）也很有意思。据说他把那1万枚比特币用在了和女朋友的旅行上。即使在2018年的采访中，他也回答说“没有后悔”。毕竟，如果把1万枚以400美元卖掉，后来涨到了原来的10倍来想，这笔交易看起来也不算差。
拉兹洛至今仍在关注比特币，但他似乎相当低调。他说自己没有社交媒体账号，一直在避开关注。“我也有一份普通的工作，比特币只是兴趣。我也不想被认为是中本聪。”我觉得他以对Bitcoin Core的贡献、GPU挖矿技术以及披萨梗（ピザミーム）的形式留给社区

在硅谷，由于引入人工智能而引发的大规模裁员接连发生，但加密资产行业也未能幸免于这股浪潮。上周，某大型加密资产交易所宣布裁员约14%的员工，规模达700人，理由是通过人工智能重构业务模型。
根据向监管机构提交的文件，预计将花费5000万到6000万美元用于离职金和补偿金。同公司CEO在声明中表示：“人工智能正在从根本上改变企业的运营方式，我们正在重组组织以引领这个新时代。”同时，他还提到虚拟货币市场的持续波动性也是重要原因之一，强调在熊市中需要立即调整成本结构。
有趣的是，这一动向并不仅限于加密资产公司。Meta裁员约10%，关闭了6000个职位的招聘。微软也为了支持大规模的人工智能投资，推出了早期退休计划。而Fintech公司Block则裁员近40%。
Coinbase Global的股价也与整个行业的趋势密不可分。该公司计划未来将组织重组为由能处理编程任务的人工智能代理（数字机器人）管理的小型团队。管理层还表示，“需要与团队紧密合作进行工作。”也就是说，包括管理层在内的结构性改革正在推进。
与我们之前看到的科技巨头的逻辑一致的是，人工智能的代码生成能力的快速提升，正直接影响软件工程师。整个行业正迎来转折点，这是毫无疑问的。
不过，对于加密资产公司来说，除了AI变革带来的压力外，还面临市场周期性波动的双重压力。由于收入高度依赖加密资产的价格和交易量，在熊市中盈利能力受到严重压缩。该

维塔利克·布特林似乎公开了自己的资产构成。据说 BTC 占比不到总量的 10%，而且除 ETH 之外的其他加密资产加起来也不到 10%，所以果然还是把几乎全部都押在 ETH 上了。真不愧是以太坊的创始人，这感觉就很明显。通过布特林的资产分配来看，就能看出他本人对各个项目到底有多信任。看起来他并不是把资金分散到市值更大的资产上，而是更在意自己所创建的东西——他是在做出投入与承诺。像这种创始人的资产分配，确实能反映出一个人的信念。

听说在Steam上疑似含有恶意软件的游戏被删除了。那款游戏叫Block Blasters，据说已经被放置了一个多月。听说用户因此损失超过15万美元，挺严重的。
ZachXBT似乎在调查，安全团队关闭了与BlockBlasters相关的C2基础设施。据说还确认了盗窃事件。最近这类伪装成游戏的恶意软件是不是在增加呢。下载之前还是要好好确认一下比较好。

咦，罗斯·乌尔布里希特出狱了吗？丝绸之路的创始人得到了特赦。他在特朗普的特赦名单上。说到罗斯·乌尔布里希特，就是那个著名的暗网市场的人吧。这条新闻引起了相当大的话题。罗斯·乌尔布里希特的释放似乎也在加密社区引起了反应。感觉时代正在发生变化。

不丹正悄然推进大量比特币抛售。曾持有13,000 BTC的该国，在过去18个月中已出售了70%，目前持有量约为3,954 BTC。昨天也有319.7 BTC从钱包转出，其中250 BTC被转入之前用于出售的地址。
不丹的挖矿业务很可能已经不再运营。据Arkham Intelligence的数据，该国持有地址的流入已超过一年未记录。曾利用水力发电进行比特币挖矿的政府，现在只是在消耗其积累的资产。由于没有来自Druk Holding and Investments的官方评论，挖矿业务的详细情况尚不清楚。
有趣的是，不丹的抛售策略与其他主要持有者完全相反。Strategy在上周末仅一周内就买入了4,871 BTC，Ethereum基金会也在加强质押，而美国的现货ETF持续买入，而不丹则在加快流动性释放。经济原因显而易见。随着比特币难度达到历史最高，减半后区块奖励降至3.125 BTC，小规模国家级挖矿已变得不再盈利。该国的水力发电现在可能更倾向于向印度出售电力以获取更高的利润。
不丹正试图实际上结束其主权级别的比特币实验。剩余的3,954 BTC少于Strategy一周内典型的购买量。曾经的先锋尝试正悄然落幕，面对市场现实。

我注意到比特币已经上涨超过80,000美元了。这样的行情持续下去，虚拟货币相关股票会变得更加引人注目。尤其是数字资产相关的股票变得更容易波动。
可能也是因为市场基础设施相关企业或投资虚拟货币股票的机构在增加吧。除了比特币本身的上涨外，虚拟货币股票也在放大这种走势。
是否会持续这种趋势还不好说，但目前虚拟货币股票反应相对敏感，值得密切关注。

最近比特币ETF的资金流入开始恢复了。
不过，还不能说完全回来了。
观察加密货币ETF的动向，确实可以看到资金流入增加了，
但还没有达到巅峰时期的势头。
市场参与者之间对比特币ETF的关注似乎也在增加，
但机构投资者的全面介入可能还在路上。
加密货币ETF的资金流入能否完全恢复，
似乎也会对未来比特币的行情产生重大影响。
是等待完全恢复，还是在当前水平上稳定下来，
都值得关注接下来的动向。