#USEarningsSeason 强劲财报,紧张市场:美国第三季度财报季背后的隐情
重大误区
华尔街有一种常见看法:当公司公布好于预期的财报时,其股价就应该上涨。这听起来合乎逻辑。公司赚的钱比分析师预期的更多,投资者感到高兴,股价随之走高。
但 2026 年美国第三季度财报季呈现出不同的情况。
许多美国公司业绩超过盈利预期,但其中一些公司的股价却大幅下跌。原因简单却很重要:投资者买的不只是昨天的业绩,他们是在为自己认为公司明天能够实现的成绩买单。
真正的故事由此展开。
开局强劲
乍一看,数字相当亮眼。
截至 10 月 30 日,约 60% 的 S&P 500 公司已公布第三季度业绩。其中约 82% 的公司每股收益超过了分析师预期。
每股收益,简称 EPS,简单来说就是公司每股股票能赚取多少利润。
整体情况更为强劲。S&P 500 的合计盈利增长率达到约 30.2%,较去年同期增长。
如果剩余公司公布业绩后这一增长率仍能保持,这将是连续第三个季度盈利增长超过 25%。
这是一个强劲的成绩。
不过,有一个重要细节值得关注:公司超出盈利预期的幅度平均仅为 1.9%。这远低于过去五年 7.5% 的平均超预期幅度。
换句话说,超出预期的公司变多了,但胜出的幅度相对较小。
超出预期和大幅超出预期之间的差别,比许多投资者意识到的更重要。
第一个转折
想象有两家公司。
A 公司营收达到 1