您可以观察到 2016 年 7 月发生第二次减半和 2020 年 5 月发生第三次减半时矿工流出量增加。

此举是为了应对挖矿奖励因减半而减少一半的事实，目的是提前支付运营成本。

通常，矿工在减半事件之前的大规模抛售会给价格带来下行压力。

独特的是，矿工流出会随着时代而变化。

第三次减半期间资金流出量小于之前的原因是，由于 COVID-19 冲击导致价格下跌，无法通过出售获得巨额利润。

在这个周期中，我们可以看到流出率在 2024 年 1 月急剧飙升。这是因为矿工在BTC ETF的批准下将大量持股转移到ETF。