标普又创新高了，但这里我不追，理由很简单：指数在创新高，宏观支撑却在掉链子。这种无量上涨，说白了就是耍流氓，迟早要补量。价格可以靠情绪和权重股硬拉上去，但成交量不会说谎。过去几轮新高里，凡是成交量明显低于50日均量、上涨家数没有同步扩散、领涨集中在少数几只大权重股的，后面大多要经历一次“补量”过程——要么放量继续上攻确认趋势，要么缩量回踩把缺口和情绪一起补掉。我交易市场十五年了，见过太多人把新高当安全垫，觉得只要指数创新高，风险就被锁在下面了；可市场最喜欢教育的就是这种线性思维。

更关键的是，17个中期选举年的规律摆在那儿。中期选举年前后，政策预期、财政博弈、资金调仓都会放大波动，历史上冲高到200日均线之前的那波拉升，最后收场都不太体面。比如2018年9月标普500创出新高后，四季度一度回撤近20%；2006年5月指数冲高后，夏季也出现过一波明显回撤；2022年中期选举年更不用说，反弹几次都被更大的宏观压力压回去。不是说每一次都必然重演，而是当“指数新高”和“宏观支撑走弱”同时出现时，胜率并没有表面上那么高。
宏观这边，利率高位、盈利预期下修、流动性边际收紧、信用利差走阔，任何一个因素都可能让新高变成诱多。无量上涨最怕的不是跌，而是没人接。所以我宁愿错过一段，也不在量价背离里接最后一棒。觉得我在胡说八道的，截图存着。