黄金这波，我觉得故事才刚开场。各国央行手里的实物金越来越紧，这不是单纯的价格问题，而是库存和交割层面的问题。世界黄金协会的数据显示，全球央行净购金已连续三年超过1000吨：2022年约1136吨、2023年约1037吨、2024年约1045吨，和过去十年年均四五百吨相比明显上了一个台阶。与此同时，伦敦金库的自由浮动库存、COMEX可交割库存这些“看得见”的缓冲垫并没有同步变厚，有专家因此提醒，全球挤兑的苗头已经出来了。我不是什么死多头，也不认为金价只会单边上涨，但央行缺金这事，不是喊两句、发几篇报告就能解决的。央行买金是储备配置，周期长、动作慢，一旦持续，就会把市场上的实物金一点点抽走；而矿山增产、回收金放量都需要时间。2020年3月疫情冲击时，航班停运、炼厂停摆，COMEX黄金期货和伦敦现货价差一度拉到几十美元，就是实物链条一紧、纸黄金和实物金脱节的案例。

还有一个细节：周末成交量只有工作日的三成左右，盘口薄、价差宽，稍微有点量就能把价格拉起来。这种时候别急着下车，因为流动性差的时候，价格容易被资金推着走，也容易把没耐心的人洗出去。我自己的做法还是老一套：高抛低吸，不追高。具体就是分批操作，涨急了减一点，跌深了接一点，不押注单一方向，也不用高杠杆，留足现金应对波动。黄金中长期逻辑我看的是央行实物金紧张和信用货币对冲，但短期节奏还是要尊重市场。你们怎么看？有不同意见的，不妨说说理由。