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为什么选台积电
· 产业位置最核心：先进制程和 CoWoS 先进封装，都是 AI 芯片量产的关键环节。
· 增长能见度较高：公司维持全年资本支出 600亿—640亿美元，并预计 2026 年美元营收同比增长约 44%。
· 盈利质量更稳：相比题材型标的，台积电更容易把 AI 需求转化成实际营收和利润。
联发科弹性更大，尤其受益于谷歌 TPU 等自研芯片项目。瑞银预计其 TPU 相关销售额会从 2026 年的 21.13亿美元，增至 2027 年的 180亿美元。但兑现节奏受客户自研比例、新增供应商和良率影响，股价波动也会更明显。
其他产业链标的
想分散台积电单一风险，可以关注两类：
· 台达电：AI 服务器电源需求较直接，电源电子占比已升至 54%。
· 欣兴电子：ABF 载板供需偏紧，价格和毛利率弹性较大。
不过，当前整个 AI 硬件链都在经历估值重估。11 月 3 日台积电跌 1.5%，联发科跌 7.43%，市场正在重新评估 AI 资本开支的回报速度。
综合来看，核心仓位偏向台积电，联发科作为高弹性卫星仓。单押一只就选台积电；资金量允许时，用台积电做底仓、搭配一只供应链标的，集中度会更舒服。$TSM