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STRC 回升至 $100 的意义，不仅在于其股价，还在于 Strategy 围绕它构建的金融机制。10 月 28 日，初步投票结果显示，99.3% 的投票支持一项修正案，允许 Strategy 的优先证券按日累计股息，标志着其数字信贷战略取得重要进展。

$100 为什么重要？

STRC，即 Strategy 的 A 系列浮动利率永续 Stretch 优先股，每股规定金额为 $100。其结构经过专门设计，通过可调整的股息率和其他资本管理措施，鼓励股价在该水平附近交易。

Strategy 官方仪表盘显示，2026 年 10 月 30 日收盘价为 $99.13，股价约低于规定金额 0.87%。显示的年股息率为 12%。
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有哪些变化？

转向按日累计股息是一项重要的结构性进展。根据公布的修正案，STRC 首个按日累计股息的登记日为 11 月 1 日，计划于 11 月 2 日支付，但须以修订条款生效为前提。

重要的是，更频繁地累计股息并不意味着年回报率更高。目前 12% 的利率仍可能调整，现金分配则取决于适用的宣派情况和条款。

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STRC 如何达到并维持面值？

有几种支持机制。Strategy 已制定一项政策：在 STRC 低于 $100 时回购，通常折价越大，预期回购规模越大；股价越接近面值，回购规模越小。

7 月，该公司披露以平均价格 $86.52 回购了 288,930 股，花费 2500 万美元。该公司还表示，当时其回购授权下仍有约 9.75 亿美元可用。
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不过，仅靠回购无法保证市场价格稳定。独立投资者需求、流动性、股息预期、利率以及对 Strategy 财务状况的信心仍然很重要。

接下来可能会发生什么？

看涨情景包括持续在 $100 附近交易、市场流动性良好、投资者需求持续，以及股息结构成功实施。达到并维持面值，也可能支持 Strategy 按照其规定的发行政策发行新的 STRC 股份。

如果 Bitcoin 大幅下跌、投资者需求减弱，或对股息可持续性的担忧加剧，则可能出现看跌情景。在这种情况下，尽管公司有回购意向，STRC 仍可能低于其规定金额交易。

投资者应该了解什么？

STRC 不是传统储蓄产品，也不是有保障的 12% 投资。这是一种永续优先证券，受偿顺序低于 Strategy 的债务义务和某些其他优先证券。其股息率可能变化，市场价格也可能波动。

接近 $100 和保证达到 $100 之间的区别至关重要。

更大的图景

STRC 向面值迈进，代表着对 Strategy 能否在其以 Bitcoin 为核心的资本战略之外，发展可持续数字信贷市场的一项重要考验。如果成功，这种模式可能增强其融资灵活性。但真正的成就将是在不过度依赖公司回购的情况下维持健康需求。

请保持谨慎，审视底层金融结构，并在做出投资决定前始终独立思考。@
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