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MU 从 990 高点回落后测试 884——HBM 热潮仍是核心

实时行情：
价格 884.89，最高 906.40，最低 861.65，开盘 883.99，前收盘 934.26，跌幅 -49.37 (-5.28%)。盘后 889.15 +4.26 (+0.48%)。市值 ∼9993.8 亿美元，滚动市盈率 11.902。振幅 4.78%。

图表概览：
MA5 876.00，MA10 895.47，MA30 928.89。价格低于 MA10 和 MA30，MA5 是第一道支撑。前低 849.26，前高 990.00。MACD -8.78，DIF -14.42，DEA -5.64，红柱扩大，动能走弱。

支撑与阻力：
主要支撑位于 861.65 - 849.26 区间。跌破 849 将打开通往 820 - 800 的空间。
第一阻力位 895.47（MA10），强阻力位 928.89（MA30），顶部阻力位 990.00。若要推动上涨，需要放量收于 895.47 上方。

公司业务目标：
Micron 的目标是为 AI 时代供应 DRAM 和 NAND。核心业务是面向 AI 服务器的 HBM3E 和下一代 HBM4、面向数据中心的高容量 DRAM，以及云端 NAND。结束消费级 Crucial 品牌业务，全面转向 AI 内存制造。

已核实的当前情况：
FY26 Q4 营收 542.3 亿美元，同比上涨 379%，EPS 为 32.87。全年净营收 ∼849.7 亿美元，EPS 为 74.21。毛利率 56.8%，净利率 63.8%。HBM 产能已全部预订至 2026 年，2027 年供应协议已锁定更高价格，75% 的产能已预订至 2027 年底，35% 已预订至 2030 年。下一次财报将于 2026 年 12 月 23 日发布，预期 EPS ∼38.20。当前价格 884.74，而 52 周低点为 192.59，高点为 1255，年初至今上涨 209%。

最吸引持有者的因素：
1 - HBM 需求旺盛：AI 服务器需要巨大的带宽，Micron 市占率为 21%，HBM4 引脚速度超过 11 Gbps。
2 - 产能已预订：无需担心现货，价格已锁定，现金流为 39 亿美元，资本支出 $20B 用于 HBM。
3 - 利润率杠杆：DRAM 在 Q4 营收为 398 亿美元，同比上涨 343%，若 HBM 价格上涨，高利润率将得以维持。
4 - 风险：10 月 30 日随芯片股抛售下跌 -5.28%，即使业绩强劲，若指引疲软，股价仍可能下跌。

关注区间：
守住 876-861 可反弹至 895-928。跌破 849，进一步下跌风险将加大。做多需要重新站上 MA10，低于 MA5 时做空风险较高。

总结：短期回调是整个科技板块的现象，长期主题是 AI 内存。MU 是 HBM 核心，订单已锁定至 2027 年，因此持有者关注的是 12 月 23 日财报和 HBM4 放量。

本文仅供参考，不构成买入或卖出建议。

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