#MicrosoftAzureGrows48%

你可能已经看到本周有关云支出和 AI 成本的头条新闻。Microsoft 刚刚公布了截至 2026 年 9 月 30 日的财年第一季度业绩。Azure 营收增长 48%，达到 331.7 亿美元。总营收增长 19%，达到 922.8 亿美元。
这一增长源于人工智能计算需求依然强劲。Microsoft 本季度在资本支出和融资租赁方面支出了 452 亿美元。与一年前相比，这项支出增长了约 30%。尽管成本高昂，该公司仍创造了 186.3 亿美元的自由现金流。这比分析师预期高出约 100 亿美元，尽管比去年同期低 27%。
对你而言，这很重要，因为它展现了不同于其他科技巨头的发展路径。Alphabet 在同期报告了 90.7 亿美元的负自由现金流。Meta 也报告了负自由现金流。Microsoft 正在大力投资 AI 基础设施，但在这些投资之后仍产生了正现金流。
市场正在关注下一季度的业绩指引。Microsoft 预计 Azure 增长率将在 49% 至 50% 之间。该公司还预计总营收将在 960 亿至 971 亿美元之间。分析师指出，如果云需求保持强劲且支出仍受控，这种模式可能提振市场情绪。如果成本上涨速度快于营收，压力可能会卷土重来。
对你来说，这里什么更重要，Azure 增长率还是正自由现金流？我持有仓位并关注市场。
这不是财务建议。
$MSFT ‌