#美股财报季 #Gate广场万圣节 #每周来晒 “灵魂拷问”终于出现：能否跑赢AI“烧钱”竞赛

北京时间10月22日，Meta发布2026年第三季度财报，营收同比增长26%，达到646.01亿美元，当季资本开支349.1亿美元，自由现金流转负。收入增长与投入扩张同时发生，AI商业化正接受更具体的检验：付费需求能否转化为持续利润，经营产生的现金能否跟上算力投入？
本季度，Meta收入增长的主要支撑仍是广告，其广告收入为630.61亿美元，同比增长26%；广告展示量增长10%，平均广告价格增长14%。公司表示，AI正通过改善推荐、用户参与和变现效率带来增量广告收入。
伴随业务扩张，一笔持续扩大的账单也摆在眼前。Meta将全年总资本开支指引从1300亿至1450亿美元调整为1350亿至1450亿美元。
财务负责人Susan Li表示，未来几年，Meta资本支出还将继续增加，主要用于支持核心业务和新兴AI举措。个人智能体Muse成为承载厚望的新AI产品。虽未单独披露Muse的收入和利润规模，但扎克伯格在财报电话会上表示，个人智能体Muse推出约一个半月内，已有超过1000万美国和加拿大用户。他也承认，Muse的运行成本高于过去许多新产品，公司将比以往更早推进变现进度。他表示，下一阶段的三项任务是扩大产品规模、增加收入和优化计算成本，他预计未来一年Muse计算成本效率将提高十倍以上。AI进展也影响着外界预期。摩根士丹利上调了Meta 2027年和2028年的盈利预期，理由包括AI驱动广告增长及Muse的收入潜力。
无独有偶，Claude模型开发商Anthropic也呈现出相似的态势。此前有消息披露，Anthropic上半年净亏损807亿美元，其中720亿美元为可转股债券公允价值变化产生的非现金会计费用。第三季度，Anthropic收入达168亿美元，环比增长约45%，当季已按调整后口径实现盈利。据悉，Anthropic上半年在算力及基础设施方面的投入接近90亿美元，已超过2025年全年约73亿的同类支出规模；同时，它还承诺，未来十年在云服务、计算和基础设施方面至少投入5180亿美元。

AI“烧钱”竞赛愈演愈烈，无论是坐拥庞大广告收入的Meta，还是即将冲刺史上最大IPO之一的Anthropic，都面临共同挑战，资本押注的是AI企业未来创造足够收入的能力，训练更强模型、扩大用户规模都需要提前落实算力供给，如何在把握市场机会的同时，平衡资金压力、回报投资期待，是AI企业需要持续回答的问题。