#美国9月PPI大超预期 “数据真空期”将至，黄金、白银价格如何走？

近日，黄金、白银价格在经历一轮下跌后有所反弹，出现企稳迹象。中辉期货分析师王维芒告诉期货日报记者，黄金、白银价格反弹的驱动力来自利率和避险两个方面。
“长端美债收益率快速回落是黄金、白银价格反弹的直接驱动力。”王维芒表示，在美国9月通胀数据超预期的背景下，AI科技股遭遇全球范围内抛售，资金纷纷涌入美债市场避险。与此同时，美元指数从高位回落。
受此影响，持有无息资产的机会成本明显下降，从而为金价带来支撑。
“市场对黄金的避险需求正在增加。”他进一步表示，近日中东局势持续升温，短期推升避险需求，利多贵金属。
此外，市场对AI企业的高负债和高估值产生担忧，促使资金从高估值风险资产中撤出，部分转向贵金属等避险资产。
利率方面，美联储加息预期降温。美联储主席凯文·沃什在2026年国际货币基金组织和世界银行年会期间，并未提及超预期的美国通胀数据，也未重申“通胀过高”的立场。受此影响，市场对美联储10月加息的定价概率从27%左右骤降至15%以下。
对此，王维芒认为，上述信号仅构成“阀门被拧开”，而非“通道被打开”。12月美联储加息的概率仍较大，长端美债收益率维持在5%上方，意味着核心通胀黏性仍在。
他提醒，虽然黄金避险属性仍在，但油价高企将推升通胀，进而强化市场对美联储加息的预期，这将不利于金价持续性反弹。
展望后市，王维芒认为，下周市场将进入“数据真空期”——美联储自10月17日起进入FOMC会议前的静默期，下一次议息会议要到10月27日—28日才召开（决议将于北京时间10月29日凌晨2时公布，属于不发布点阵图的普通月度会议）。
目前，美国CPI、PPI、非农等关键数据均已公布完毕，下周缺乏一级数据指引。因此，影响黄金、白银价格的因素将由美债长端收益率、美元指数、美股AI板块与中东局势主导。