#美股存储板块跌幅扩大 存储板块行情已经从“板块一起涨”，变成业绩能持续超预期、估值重新被认可的结构性行情。接下来更可能先修复反弹，再走向分化。

基本面还没转弱
美光2026财年营收约1332亿美元，同比增长256%；全年毛利率约81%。下一季度营收指引约615亿美元，市场此前预期约568亿美元。公司仍预计2027、2028年存储供需偏紧。
价格也在继续上涨。摩根士丹利将2026年第四季度DRAM合约价涨幅预测上调至环比10%—15%，NAND上调至15%—20%；企业级SSD更强，预测为23%—28%。
这说明下跌主要来自估值和预期变化，行业景气尚未全面见顶。

这轮行情的难点已经变了
存储股过去一年涨幅很大，盈利预期也大幅上修。到10月中旬，三星与SK海力士股价已从高点回落约35%。
现在股价想继续快速上涨，需要新的利润增长。
大摩测算，DRAM价格还需在当前水平上环比再涨约70%，才能支撑原有速度；四季度实际预测只有10%—15%。
因此，后面更多依靠HBM、企业级SSD和高性能DRAM驱动，普通消费产品贡献会弱一些。

接下来重点看三件事
· 云厂商AI开支：微软、谷歌、亚马逊继续增加投入，存储需求就有底座。
· 价格能否继续超预期：四季度涨价兑现，同时明年指引仍强，股价更容易形成中期底部。
· 新增供给何时出现：产能建设需要时间，真正拐点更可能在2027年下半年之后；短期仍是结构性紧缺。
所以，美股存储板块仍有行情，但波动会明显加大。机会更集中在美光这类HBM和高性能产品占比较高的公司，而非整个板块复制前期单边暴涨。后面若财报继续超预期，股价有望先完成估值修复；若只是利润很强而股价不再上修，行情就会进入高位消化阶段。#每周来晒