#FedSeptemberMinutesLeanHawkish 美联储听起来很鹰派——但市场并不相信 10 月加息
最新的 9 月 FOMC 会议纪要让美联储重新回到了市场讨论的中心。
乍看之下,这一信息明显偏鹰派。
大多数美联储官员认为,年末前再次加息可能是适当的,这强化了通胀仍然令人担忧、政策制定者尚未准备宣布胜利的观点。
但会议纪要还有另一面,对交易员而言,这一面可能更加重要。
美联储仍为再次加息敞开大门——但并未发出 10 月即将采取行动的信号。
这种区别正变得越来越重要。
在 9 月美联储决策公布后,市场一度定价 10 月加息的概率约为 70%。此后,预期发生了 dramatic 变化。目前这一概率已降至 20% 以下。
这是市场仓位的一次重大转变。
这表明交易员不再将 10 月加息视为基准情景。相反,市场似乎越来越接受这样一种可能性:美联储可能在采取下一步行动前暂停加息并等待更多经济数据。
但 10 月暂停并不意味着加息周期已经彻底结束。
会议纪要表明,政策制定者仍希望保留灵活性。如果通胀持续顽固或再次加速,年内晚些时候再次加息仍然是一个确定的选项。
而这正是下一个重大催化剂登场的地方:
10 月 14 日 CPI。
对我而言,这份通胀报告对利率预期的重要性可能远超市场对 FOMC 会议纪要的表面解读。
如果 CPI 高于经济学家的预期,市场可能会迅速重新建立对再次加