#核心PCE与GDP终值 PCE数据落地！CME利率预期大变，美联储加息预期快速降温，全球资产迎来拐点信号

美国8月核心PCE通胀数据公布之后，CME FedWatch利率期货数据同步更新，市场对于美联储后续加息的预期出现明显下调。通胀数据不及预期，资金开始重新定价美联储后续的货币政策路径。
一、CME FedWatch最新概率数据
根据CME FedWatch工具统计：10月28日美联储议息会议，加息的概率降至37.1%。对比前一日50.9%的概率，单日大幅下降13.8个百分点。同时，市场预期在12月底之前，年内至少再加息一次的概率，下降至86.8%，较前一日91.6%下降4.8个百分点。分项来看市场对年底利率区间的定价：
联邦基金利率升至4.00%-4.25%，概率57.5%​
联邦基金利率升至4.25%-4.50%，概率29.3%
简单理解：在核心PCE低于预期之后，交易员认为，美联储10月继续加息的必要性大幅下降。市场不再笃定10月一定加息，加息的时间窗口，更多被推迟到12月。

二、数据背后的逻辑
核心PCE是美联储最看重的通胀指标，本次数据环比仅0.2%，低于市场预期0.3%，说明美国通胀回落力度超出市场预期。
通胀压力缓和，美联储就不需要激进持续加息。高利率的持续时间预期缩短，这对全球成长风格资产非常友好。
利率预期下行，直接带来连锁反应：美债收益率承压下行，美股股指期货快速拉升，黄金短线走强。高估值的科技成长股，对利率变动最为敏感，存储芯片、AI算力、CPO这类赛道，估值端压力得到缓解。
但这里有一点要客观看清：虽然10月加息概率明显下滑，年内至少再加一次息的概率依旧高达86.8%。市场并没有完全取消年内加息的预期，只是把加息的时间往后推迟，并非直接转向降息周期。通胀水平还没有回到美联储2%的目标区间，货币政策依旧维持偏紧状态，不要理解为全面宽松。

三、后续重点跟踪方向
1. 美债10年期收益率的持续性。
如果收益率持续下行，成长板块的修复逻辑会延续；如果快速反弹，利好效应会快速消退。​
2. 美股正式开盘之后的资金承接。
股指期货上涨只是盘前预期，要观察正式开盘能否稳住涨幅，谨防利好兑现回落。
​3. 后续美国就业、CPI等系列数据。
通胀是动态变化的，单月PCE好转，不代表通胀会持续下行。