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我将最关注 PCE 和 NFP，因为正是这些数据可能会显著影响市场对美联储利率的预期。8 月 PCE 将于 9 月 30 日公布，而 9 月就业报告将于 10 月 2 日公布。对我来说，这比个别股票的短期波动更重要。目前市场对未来美联储政策预期的任何变化都非常敏感。如果通胀持续具有韧性，政策快速宽松的空间可能会更小。如果劳动力市场展现出意外的强劲，市场对利率的预期也可能发生变化。正因如此，我会将这两份报告放在一起观察，而不是分别看待。我目前对市场的情绪仍然偏空，并且相当谨慎。

我希望在最新数据中看到的具体内容：
1) PCE——通胀是否继续逐步下降；
2) core PCE——核心价格压力仍保持多大韧性；
3) NFP——美国劳动力市场是否仍保持足够强劲；
4) 薪资——是否会带来额外的通胀压力。
8 月平均时薪环比增长 0.3%，同比增长 3.1%。对我来说，这表明劳动力市场的情况还不能明确地说是疲软。与此同时，通胀与就业的结合才可能为市场提供更清晰的信号。如果两项指标都强于预期，我认为风险资产将面临额外压力。如果数据较弱，市场反应可能会完全不同。因此，在统计数据公布前，我不想对单一情景进行过于激进的押注。

我的看空情景很简单：强劲的 PCE 加上强劲的 NFP，可能会让交易员更加谨慎地看待未来降息的速度。在这种情况下，债券收益率可能获得支撑，而股票及其他风险资产则可能面临额外压力。但我不认为一份报告就会自动决定整个市场的方向。重要的不仅是观察具体数值，还要关注报告内部的细节。尤其值得关注的是薪资增速、失业率以及此前数据的修正。在 8 月的 BLS 报告中，6 月和 7 月的就业初值合计上修了 5.5 万。因此，我也会考虑可能的数据修正，而不只是 NFP 的 headline 数值。对我来说，这将是对当前市场情绪的一项重要考验。

从交易角度来看，我现在不想在统计数据公布前直接开仓。我的想法是先等待 PCE，然后等待 NFP，并观察价格将如何真正消化这些数据。如果通胀表现出韧性，而就业强于预期，我会在走势得到确认后寻找谨慎做空的机会。对我来说，重要的是看到卖方确实掌控局面，而不是仅仅在新闻刺激下出现短暂冲动。如果数据较弱，我不会仅仅因为自己的观点而固守看空情景。在这种情况下，最好重新审视这一想法，并等待图表上形成新的结构。重要宏观数据公布后，市场可能会非常迅速地改变方向。因此，对我来说，目前最重要的是数据公布后的价格反应，而不是试图提前猜测数据结果。

总体而言，我认为本周是对市场是否准备继续当前走势的一次检验。9 月 30 日的 PCE 和 10 月 2 日的 NFP 将针对通胀和就业状况提供两个重要信号。我的基本情绪仍然偏空，但我会为数据公布后改变情景留出空间。如果数据支持更加鹰派的利率预期，我将更加密切地关注股市可能面临的压力。如果统计数据显示经济和通胀正在降温，看空观点可能会失去时效性。对我来说，目前保持灵活比试图猜中每一次波动更重要。我会关注市场反应以及自己在 Gate 上的仓位。我在 Gate Square 分享自己的观点和交易想法，主题为 #WeeklyTradeShare。

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