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JPMorgan 认为 85,000 美元是 Bitcoin 的关键阈值

JPMorgan 认为，85,000 美元水平是 Bitcoin 的关键阈值，尤其是从矿工的角度来看。

Bitcoin 首次升至这一水平上方后，随后回落至约 84,000 美元，此前这一水平已持续 280 天未被突破。

该银行指出，Bitcoin 价格低于生产成本可能迫使低效矿工卖出。

JPMorgan 此前曾在 2 月提出，长期来看 Bitcoin 可能达到 266,000 美元。

JPMorgan 分析师评估认为，Bitcoin 升至 85,000 美元上方可能为矿工带来显著缓解。该银行将这一水平视为 Bitcoin 的平均生产成本，并认为价格稳定在这一阈值上方可能支持该行业的收入状况。

在本周的上涨期间，Bitcoin 在经历长期压力后升至其生产成本上方。数据显示，在此次上涨之前，这种最大规模的加密货币已在该水平下方持续 280 天。然而，随后其回落并在约 84,000 美元附近交易。

JPMorgan 将 85,000 美元水平定义为 Bitcoin 的“软底”。该银行表示，当价格跌破生产成本时，低效矿工可能被迫卖出更多 Bitcoin。相反，当价格保持在这一阈值上方时，这可以为矿工的资产负债表提供一些喘息空间。

JPMorgan 分析师强调，Bitcoin 升至 85,000 美元上方可能为矿工提供所需的缓解，这一水平对市场至关重要。
该银行认为，近期上涨期间短暂突破 85,000 美元，本身不会立即改变挖矿的经济状况。因此，若要让 Bitcoin 为矿工带来显著改善，其可能需要在生产成本水平或上方维持更长时间。

这一观点对于面临高昂能源、硬件和融资成本的运营方尤其相关。尽管价格跌破生产成本会给效率较低的公司带来额外压力，但资产负债表更强劲的参与者可能仍保有相对优势。

JPMorgan 此前曾分享 Bitcoin 更高的长期价格情景。2 月，由 Nikolaos Panigirtzoglou 牵头的分析师基于与黄金进行波动率调整后的比较，预计 Bitcoin 最终可能达到约 266,000 美元。作为美国最大的银行之一，JPMorgan 发布的有关全球市场的策略报告受到密切关注。

分析师评估认为，对于矿工而言，Bitcoin 持续稳定在其生产成本上方，比短期价格飙升更为重要。

使用类似的方法，该银行此前计算得出，在 2025 年 11 月之后的六至十二个月期间，Bitcoin 的潜在上涨空间约为 170,000 美元。然而，在最新评估中，85,000 美元水平成为短期焦点。
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