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USDC 接近翻倍的溢价：大家试图抢跑什么？
上次我们逐小时梳理了 Arc 的 48 小时。现在，让我们从资本的视角审视同一时期。
衡量市场对一条链上线需求的最具体方式之一，就是观察该链上稳定币的价格。就 Arc 而言，一个有趣的信号出现了：据报道，就在主网开放前，Arc 上的 USDC 相比以太坊主网上的 USDC，交易溢价接近翻倍。
造成这一溢价的并不是使用该链的需求，而是抢先布局的意愿。对 Arc 的大多数预测，都建立在 Robinhood Chain 上出现的数百倍和数千倍回报之上。市场认为 Arc 也会出现类似走势，于是在桥接基础设施完全稳定之前就开始转移资本。一个第三方平台撮合了超过 11,660 笔兑换，交易量超过 500 万美元，并为此收取 3% 的服务费。换句话说，投资者愿意支付额外费用，只为进入该链。
由此得出两个结论。第一：Arc 的首日定价并非由真实用户需求推动，而是由预期转移推动的——人们假设在一条链上奏效的模式，会自动在新链上重演。第二：这种需求会推高价格，同时导致流动性失衡。资本快速流入，但当它想要离开时，却发现另一边没有买家。
Arc 的抢跑阶段也解释了首日下跌：同一批人试图同时走出这扇门。
下一部分我们将研究这些代币的供应结构。
注：数据基于开源市场追踪工具；不构成投资建议。
$ARC
#Gate广场中秋团圆局 #Arc生态热门代币波动加剧 #ArcEcosystemHotTokensSeeIncreasedVolatility
#GateSquareMidAutumnReunion
Arc 的故事其实始于一年前：公共测试网于 2025 年 10 月上线，并在不到一年内处理了超过 7 亿笔交易。但市场今天讨论的一切，都发生在过去 48 小时内。
9 月 16 日：Circle 正式推出 Arc 公共主网，同日完成了 100 亿枚 ARC 代币的创世铸造。Circle 特别声明，此次铸造仅是一个技术里程碑，并不代表承诺进行公开发行。该链运行于网络 ID 5042；Gas 费用以 USDC 支付；交易最终确认时间不到一秒，且网络兼容 EVM，因此现有 Solidity 合约可以直接运行。创始验证者包括 BlackRock、Visa、Mastercard 和 DTCC 在内的 11 家机构；BlackRock 计划开放其 BUIDL 基金，使其能够在 Arc 上进行链上申购和赎回。
同日：Uniswap 宣布集成 Arc，并成为该网络的首选交易所。Pools 被定义为 Arc 官方代币发行平台；在那里发行的代币会与 USDC 配对进入资金池，且流动性将永久锁定。上线时，已有超过 100 个应用和超过 100 家机构参与者准备就绪。
9 月 17 日：链上热情几乎以同样的速度达到顶峰并崩塌。ARGUS 在 12 小时内下跌超过 40%，LONG 下跌超过 70%，COOL 下跌 75%。Arc 的前两天清楚展现了严肃基础设施发布与经典首日代币泡沫之间的差异。
下一部分中，我们将准确分析资本在这 48 小时内流向了哪里。
本文内容不构成投资建议。在作出财务决策前，请务必自行开展研究。
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