这种仓位配置解释了波动幅度，而非波动方向。
ARP Digital 合伙人 Yusuf Fakhro 指出，资金费率逐渐趋近于零，期货溢价低于 5%，未平仓合约量陷入停滞。

杠杆水平较低，意味着没有大量等待被清算的强制卖家。这也意味着没有任何因素锚定价格，因此每条头条新闻都会让比特币的波动幅度超出应有水平。

上周就展现了这一点。周四，在美联储释放较为鸽派的信号后，比特币暴涨 5% 至 $81,000；但数小时内，强劲的就业数据重新激发加息预期，随后比特币回吐了全部涨幅。周一跌至 $79,427、周二进一步下滑至 $76,000，正是同一模式的压缩版。

据 Marex 称，隔夜回调的特征是期货市场出现主动成交卖盘，未平仓合约量徘徊在 680,000 $BTC

‌BTC 以下。Santiment 数据显示，9 月 3 日至 11 日期间，以 BTC 计价的未平仓合约量下降了 13.5%，而价格仅下跌 5%，使仓位水平较上涨前低约 20%。 #GateMeme