#每周来晒 用数据说话——两家Q2财报对比复盘

复盘一下两家的Q2成绩单，用数据帮自己理清持仓逻辑。

SK海力士Q2关键数据：

· 营收79.32万亿韩元，同比+257%
· 营业利润60.54万亿韩元，同比+557%
· 营业利润率76%，创全球半导体历史新高
· DRAM业务收入约57.9万亿韩元，占总收入73%
· HBM4已于Q2正式量产出货，HBM4E样品已交付主要客户，计划2027年量产

三星电子Q2关键数据：

· 合并营收171.5万亿韩元，同比+130%
· 营业利润89.5万亿韩元，同比+1814%
· 半导体DS部门营收127.5万亿韩元，营业利润89.2万亿韩元
· HBM4销售规模扩大，HBM4E已向主要客户送样
· 代工业务计划下半年实现营收双位数增长

两家都在狂飙，但驱动力不同：SK海力士靠HBM的高利润率和ASP上涨，三星靠存储涨价+代工产能利用率回升。三星的HBM4销售额预计Q3环比增长超过3倍，市场份额有望从Q2的33%升至Q4的40%。

我的持仓思路：当前以SKHX合约为主，但已开始用小仓位试探SAMSUNG合约。逻辑很简单——SK海力士是“确定性溢价”，三星是“预期差修复”，两者逻辑不冲突。