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布伦特和 WTI 突破 100 美元——为何地缘风险刚刚推动油价突破其最重要关口

自 7 月以来，全球两大石油基准首次重新回到三位数。布伦特原油期货升至 101 美元 34 美分，盘中触及接近 101 美元 40 美分的高点，并在部分交易时段一度达到 108 美元 68 美分。根据 LSEG 数据，全球实物供应中约三分之二以其定价的现货计价布伦特基准，自 9 月 3 日以来一直在 100 美元上方交易。西德克萨斯中质原油紧随其后，交易价格约为 94 至 96 美元，本周收盘上涨超过 3%。

此次突破并非由 OPEC 减产或中国需求强于预期推动，而几乎完全是由全球两条最关键航运通道的军事风险迅速升级所驱动。

一方面是霍尔木兹海峡。美国与伊朗之间的冲突如今已进入第七个月，本周发生了迄今为止针对航运的最大规模袭击。美国在一次行动中摧毁了 5 艘伊朗原油油轮，这是冲突开始以来对能源基础设施最直接的一次打击。另一方面是红海，胡塞武装加大了对沙特石油设施的袭击，迫使油轮改道，并使交付时间增加数日。

实物市场的反应速度快于期货市场，这在供应冲击期间很常见。期货合约反映的是一个月后的交付，而现货计价布伦特反映的是需要立即补充的货物。当买方因一艘油轮遭袭而突然损失一批货物时，就必须在当天进入现货市场并竞价购买替代货物，这会立即将实物价格推高至期货价格之上。

负责航运领域的分析师如今警告称，扰乱可能会更加严重且持续更久。冲突范围扩大，有可能对石油供应造成更深层次的干扰，而石油供应此前已经令市场忙于调整。这一观点也得到了市场策略师的回应，他们指出，布伦特突破 100 美元关口，在当前局势下将被市场许多人视为一项重大事件，其影响远远超出能源领域。

这些影响已经开始出现在股票和债券市场。油价飙升之际，标普 500 指数收低，而美国国债收益率则向 2023 年高点靠近。油价上涨会直接推高通胀预期，而美联储已经在权衡是否维持高利率。高盛指出，能源价格飙升可能会让此前态度模棱两可的 FOMC 投票委员更倾向于加息，因为在部分尾盘交易时段，近月布伦特上涨 2.9% 至 107 美元 66 美分，WTI 上涨 2.4% 至 102 美元 48 美分。

对于消费者而言，问题在于汽油接下来会怎样。随着布伦特期货自 7 月以来首次达到 100 美元，如果霍尔木兹海峡和红海的冲突不能迅速降级，交易台如今已经公开讨论油价走向 120 美元的可能性。目前，市场已经在 100 美元上方建立了新的底部，交易员对待这一水平的方式已不再是将其视为一次短暂飙升，而是视为石油定价进入全新且波动更大的阶段的起点。
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