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比特币日益成为黄金的孪生兄弟：为何黄金相关性刚刚触及 0.50

这里有一项值得关注的发展：比特币与黄金之间的 90 天相关性已飙升至 +0.50。

这是自 2020 年 COVID-19 崩盘以来的最高水平。作为参考，自年初以来，这一指标已经翻了一倍多。回到 2022 年，在相对稳定的崩盘后复苏期间，同一相关性最高仅达到 +0.30。

那么，发生了什么变化？

主要催化剂似乎是美国财政部的一项具体政策转变。8 月 19 日，美国财政部宣布计划将长期国债回购操作的规模翻倍——每次操作从 200 亿美元增至 400 亿美元。

虽然这听起来像是常规的债务管理，但市场将其解读为一次重大的流动性注入。更多回购意味着更多美元追逐资产。在这种环境下，比特币和黄金都在响应同一个宏观信号：法定货币可能贬值。

有趣的是，其他地方正在发生分化。比特币正与最古老的价值储藏手段同步之际，其与 Nasdaq 100 的相关性已降至约 +0.30——为一年来的最低水平。

这种与科技股的脱钩至关重要。这表明，比特币不再只是作为风险偏好型增长资产进行交易。市场叙事正在转变。投资者越来越多地将 BTC 与黄金归为一类，并非因为它们本质相似，而是因为它们都在成为抵御相同货币风险的对冲工具。

对于加密货币而言，这以一种切实且由数据驱动的方式强化了“数字黄金”论点。市场开始不再将比特币视为科技股，而是更多地将其视为宏观经济晴雨表。如果这一相关性保持不变或进一步增强，BTC 可能会获得更多机构资金流入，而这些资金在美元走弱期间传统上会流向黄金。

这并不是比特币效用的变化，而是更广泛的金融体系选择如何看待比特币的变化。而这种认知或许是今年剩余时间里最值得关注的趋势。
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