#USIranTensionsOilSurges5.7%

美国与伊朗紧张局势加剧，油价飙升 5.7 百分比，能源市场剑拔弩张

油价重回风险模式，原油单日上涨 5.7 百分比，随着美国与伊朗紧张局势升级，交易员开始计价可能影响霍尔木兹海峡供应的更广泛冲突

数据看走势

WTI 原油当日上涨 5.7 百分比，创数月来最佳表现
Brent 上涨近 5.4 百分比，跟随 WTI 走势
盘中一度上涨超过 6 百分比，随后小幅回落
能源股领涨，XLE 上涨超过 3 百分比

随着对冲者争相买入看涨期权，上涨成交量超过 30 日均值

是什么触发了这波上涨

一 直接言论 双方就核谈判和地区袭击发出新的警告 有关幕后谈判失败的讨论推高了战争风险溢价

二 军事动向 美国资产在海湾地区重新部署，并有报告称霍尔木兹海峡附近发生无人机事件

三 石油咽喉要道担忧 霍尔木兹海峡承载全球约 20 百分比的石油流量以及大量 LNG 任何对该航道的威胁都会迅速增加每桶 5 至 10 美元的风险溢价

四 备用产能不足 美国 SPR 仍低于历史高位，OPEC 备用产能在数月减产后趋紧

为什么 5.7 百分比很重要

单日上涨 5.7 百分比并非噪音 在每桶 70 美元的油价下，这相当于每桶约 4 美元 对于一个每天使用 1.02 亿桶石油的世界来说，这意味着每天石油支出增加 4 亿美元

这也改变了通胀计算 如果涨势持续，油价上涨将在一个月内使整体 CPI 提高 0.2 至 0.3 个百分点 这将直接影响美联储加息概率，而该概率本周已经上升

市场连锁反应

股票 航空、邮轮和零售股下跌，燃料成本担忧升温
债券 通胀担忧回归，收益率上升
美元 作为避险资产获得买盘，同时石油需求推高石油美元买盘
黄金 上涨，作为战争对冲资产
加密货币 表现不一，BTC 维持在 79000 附近，但油价飙升时加息概率限制上涨空间

供应地图面临风险

伊朗日产量接近 320 万桶 任何全面制裁或袭击情景都可能移除 100 万桶以上的供应

伊拉克、科威特和阿联酋的运输路线都经过霍尔木兹海峡附近 即使它们继续生产，保险成本也会飙升

来自卡塔尔的 LNG 流量也面临风险，欧洲和亚洲天然气价格随之上涨 4 百分比

接下来的三种情景

基准情景 谈判保持紧张但不会发生袭击 油价维持 5 百分比涨幅，随后在 3 至 5 天内回吐涨幅的 30 百分比

升级情景 代理人遭到有限袭击或发生海军事件 油价再上涨 8 至 12 百分比，Brent 逼近 85 至 90 美元

严重情景 霍尔木兹海峡关闭或几乎关闭数日 油价可能迅速飙升 20 至 30 百分比，向 100 美元以上迈进，之后 SPR 和 OPEC 才作出回应

交易员接下来关注什么

白宫和德黑兰逐小时发布的声明
通过霍尔木兹海峡的油轮追踪 AIS 数据
五角大楼有关海湾部署的简报
每周 EIA 库存数据 美国原油库存下降或增加将加剧波动
OPEC 评论 任何增加额外石油供应以限制价格的暗示

交易观点

激进的原油多头关注能否守住前一日高点，以推动 WTI 向 82 至 84 美元迈进
保守型交易者等待回撤至涨幅的 50 百分比附近，即上涨约 3 百分比的区域
对冲者 航空公司和航运商使用看涨期权价差来限制燃料成本
加密货币交易员关注利率概率 油价持续获得买盘将令美联储维持紧缩，并限制风险资产反弹

总结

5.7 百分比意味着市场正在表示，石油不再只是供需问题，而是战争风险溢价问题

如果美国与伊朗的紧张局势缓和，这波上涨将消退 如果局势升级，油价可能进一步上涨，并拖累通胀、利率概率和股市

能源重新成为本周的主要宏观驱动因素
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