$SNDK 已从传统 NAND 供应商转型为 AI 存储需求的结构性受益者。

在 2026 财年，Sandisk 实现营收 202.5 亿美元，同比增长 175%。随着 AI 工作负载推动销量提升和价格显著增强，数据中心营收增长 437%，达到 52 亿美元。第四季度营收达到 89.7 亿美元，环比增长主要约三分之二来自价格，三分之一来自销量。

Sandisk 的核心优势在于其新商业模式协议。该公司已与主要数据中心和边缘客户签订多年期合同，涵盖约 939 亿美元的最低合同收入。这些协议包括数量承诺和价格下限，提供了传统存储器公司很少能实现的可见性水平。

对于 2027 财年第一季度，Sandisk 指引营收为 103 亿至 108 亿美元。管理层预计，随着 AI 推理持续提升存储密集度，直到 2026 日历年之后，比特供应仍将维持配给状态。

尽管 NAND 本质上仍具有周期性，但 Sandisk 的合同积压以及向高价值数据中心 SSD 的产品结构转变，已显著改善其盈利能力的质量和持久性。

对于 $SNDK 而言，机遇已不再只是价格上涨，而是 AI 驱动的需求与更具韧性的商业模式相结合。
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