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NVIDIA 财报：221 美元是下一轮重大行情的起点吗？

NVIDIA 再次交出了一份非凡的成绩单，展现出 AI 基础设施热潮为何仍是全球市场中最大的主题之一。公司公布季度营收为 962.2 亿美元，同比增长 106%，较上一季度增长 18%。净利润达到约 596.9 亿美元，调整后每股收益为 2.22 美元，高于接近 2.09 美元的预期。最大的亮点是数据中心营收达到 890 亿美元，同比增长 117%。营收和利润均超出预期，使这成为 NVIDIA 又一个强劲季度。

如果要给这份财报评分，我会给 NVIDIA A+。但对交易者而言，强劲的业绩只是开始。真正的问题是，NVIDIA 能否将这一财务表现转化为相对于当前 221 美元参考价的又一轮重大股价行情。

962 亿美元的营收数字令人瞩目，因为 NVIDIA 已不再是从一个小基数上实现增长。公司季度营收正接近 1000 亿美元，同时仍保持三位数的同比增长。这表明科技公司正在多么积极地投资于 AI 计算、数据中心和加速基础设施。

890 亿美元的数据中心营收数字更加重要。数据中心如今约占总营收的 92%，证明 AI 基础设施正在推动这项业务。该部门同比增长 117%，环比增长 18%，超过约 863 亿美元的预期。

NVIDIA 已不再只是一家 GPU 公司。其生态系统覆盖计算、网络、系统和软件。这一更广泛的平台是一个重大竞争优势，因为建设 AI 基础设施的客户可以在技术栈的多个部分依赖 NVIDIA。

盈利能力是另一项主要优势。NVIDIA 产生了约 597 亿美元的净利润，并将毛利率维持在约 75%。

这意味着公司不仅在增加销售额，还将巨额营收转化为了利润。强劲的盈利能力使 NVIDIA 能够在持续产生大量现金的同时，大力投资于研究、制造、新架构和未来的 AI 平台。

交易策略

当前参考价为 221 美元。我仍然看好基本面，但不会盲目追涨该股。强劲的基本面构成基础；价格走势决定时机。

第一个重要支撑位是 218–220 美元。如果 NVDA 守住这一位置，短期看涨结构仍然具有吸引力。第一个重要突破确认位是 225 美元。

在 225 美元上方，我会关注：

228 美元 → 232 美元 → 236 美元 → 240 美元 → 245 美元 → 250 美元
如果 225 美元伴随强劲成交量突破，228 美元将成为第一个目标。突破 228 美元可以打开 232–236 美元的空间。如果 236 美元果断突破，240–245 美元将成为下一个主要区域。

在 245 美元上方，具有心理意义的 250 美元价位将进入视野。

回调计划

与其在 221 美元追涨，更保守的交易者可以等待 214–218 美元。如果价格触及该区域、企稳并且买方回归，看涨反转可能提供更好的风险回报入场机会。

如果 NVDA 在强劲卖压下跌破 214–215 美元，短期走势将转弱。下一个主要区域是 210–211 美元。果断跌破 210–211 美元将是一个严重警告，并可能预示更深的修正。

在风险管理方面，仓位规模应保持可控。强大的公司仍可能经历急剧下跌。可以考虑在 225–228 美元附近、随后在 232–236 美元附近获利了结，并再次在 240–245 美元附近获利了结。如果 250 美元伴随强劲动能突破，可以采用跟踪策略管理剩余的小部分仓位。

接下来什么最重要

投资者正在关注 AI 基础设施支出、超大规模云服务商资本支出、数据中心需求、Blackwell 的采用、Rubin 的需求、利润率、内存和组件成本、供应可用性、中国市场以及来自替代性 AI 加速器的竞争。

NVIDIA 下一季度的展望尤其重要。公司预计营收约为 1080 亿美元，而管理层表示到 2028 财年营收增长率约为 70%。

主要风险同样明确：市场预期极高，内存和组件成本可能给利润率带来压力，而 AI 资本支出的任何放缓都可能影响未来增长。NVIDIA 当前的展望也不依赖来自中国的数据中心计算营收，这使得该市场成为另一个重要变量。

最终预测

从 221 美元出发，我的基准目标是 232–245 美元；如果 236 美元和 245 美元伴随强劲成交量突破，250 美元也有可能达到。

支撑位：218–220 美元

防守支撑位：214–215 美元

重大警告位：210–211 美元

突破位：225 美元

目标位：228 美元 → 232 美元 → 236 美元 → 240 美元 → 245 美元 → 250 美元

NVIDIA 的这份财报值得 A+。

营收、利润和数据中心增长都表明 AI 需求依然强劲，而下一季度 1080 亿美元的展望也让未来前景保持强劲。

在 221 美元价位，我仍然看涨，但会保持纪律性。我不会盲目追涨。我会关注 218–220 美元的支撑以及 225 美元的确认。突破 225 美元后，迈向 228 美元、232–236 美元，然后 240–245 美元的路径变得越来越值得关注。强势突破 245 美元将使 250 美元直接进入视野。

真正的问题不再是 NVIDIA 是否正在受益于 AI。答案显然是肯定的。问题在于，AI 基础设施支出能否保持足够强劲，使 NVIDIA 能够从已经巨大的营收基数上继续实现非凡增长。

如果这种情况发生，221 美元最终可能会看起来只是更大行情中的又一步。如果预期过高、利润率走弱或 AI 支出放缓，波动性可能会急剧增加。

我的计划很简单：尊重支撑位，确认突破，分批获利并控制下行风险。

NVDA 会先触及 230 美元、先触及 240 美元，还是直接冲向 250 美元？这正是这里看涨论点的核心。

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