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BTC 回调至 7.9 万美元：$81k @Break 后的健康洗盘，还是更深跌势的开始

BTC 在触及 8.125 万美元后跌至 7.9 万美元，跌幅为 2.7%，6 小时内清算了 3.4 亿美元的多头仓位。日成交量飙升至 880 亿美元，资金费率从 0.024% 降至 0.008%，未平仓量下降 9% 至 351 亿美元。现货市场买盘保持稳定，而永续合约遭到抛售，这是典型的多头挤压，并非现货退出。

经过 92 天的区间震荡，向上突破 $81k @lured 吸引了迟到的多头。本次回调是首次测试 $79k @holds 能否成为新的支撑位。

为何触及 $79k @Was

三个驱动因素同时出现。

第一，在 $81k @wall 阻力墙处获利了结。订单簿显示，在 $81k @and 与 8.15 万美元之间有 14 亿美元的卖单。一旦价格触及 8.125 万美元，现货卖家便开始抛售。Coinbase 溢价在 2 小时内从 +65 美元转为 -18 美元，表明美国现货市场的买盘暂时停滞。

第二，利率恐慌。受火热就业数据推动，美国 10 年期国债收益率上升 11 个基点至 4.81%，美元指数上涨 0.5%，黄金跌至 2,610 美元。避险情绪同时冲击了加密货币、股市和日经指数。

第三，杠杆清洗。资金费率为 0.024%、未平仓量达到 385 亿美元时，市场很容易发生大规模清算。一旦 8.05 万美元失守，止损连锁反应便延伸至 7.9 万美元，那里有 4.2 亿美元的多头止损单。没有现货恐慌，只有永续合约遭到清洗。

链上资金流显示持有，而非退出

下跌期间，交易所 BTC 余额减少了 2,100 枚，而不是增加。持有 1,000 至 10,000 枚 BTC 的钱包增加了 3,200 BTC。下跌当日 ETF 资金流入仍为正，净流入 1.8 亿美元，但低于前一日的 4.8 亿美元。

主要交易平台的稳定币储备升至 420 亿美元，较上周增长 6%，显示可用资金正在等待入场。

长期持有者的供应量升至 1,482 万枚 BTC，创下新高。这些持有者没有在 $81k @top 顶部卖出。

$79k @Level 水平意味着什么

$79k @to 7.95 万美元是关键共振位。该位置同时是 20 日移动平均线、此前的区间顶部，以及从 $68k @to 8.125 万美元这段上涨行情的 0.5 斐波那契回撤位。只要日线收盘守住 7.9 万美元上方，上升趋势就仍然完整，并将保持通往 $84k @to $86k @open 开盘价的路径。

日线收盘跌破 $79k @on 后，将打开通往 7.68 万美元的空间，那里有 11 亿美元的多头清算仓位；同时还将打开通往 7.45 万美元的空间，那里是 50 日均线所在位置。

当前市场结构由现货主导。现货成交量占比升至 61%，高于永续合约，并高于此前的 52%。这种结构有利于逢低买入。

随着美国联邦债务超过 40 万亿美元、财政部每周回购 40 亿美元，以及回购协议利率接近 5.31%，流动性背景仍然支持硬资产。这次 $79k @pullback 回调看起来是对迟到多头的健康清洗，而非趋势反转，除非 ETF 资金流连续 3 天转为净流出，且资金费率转为负值。

未来 48 小时将给出答案。守住 $79k @and，买盘便可能重新聚集，推动价格走向 8.1 万美元。失守 $79k @and，洗盘可能延伸至 7.68 万美元，随后新的买盘才会入场。