Grayscale 推出首只提供 ZEC 直接敞口的 Zcash ETF

Grayscale 已推出首只提供 Zcash 直接敞口的交易所交易基金，使这款注重隐私的加密货币以 ZCSH 代码在 NYSE Arca 上市交易。

Grayscale 周二表示，Zcash（ $ZEC ）ETF 已开始交易，并由其现有的 Grayscale Zcash Trust 转换而来，使投资者无需直接持有该加密货币，即可通过交易所交易产品获得 ZEC 敞口。

该基金收取 2.5% 的年度发起人费用。Grayscale 发言人表示，收取的费用收入将重新投入 Zcash 生态系统，用于支持网络开发、营销以及与该加密货币相关的其他计划。

Zcash 于 2016 年推出，允许用户进行屏蔽交易，并通过零知识证明隐藏交易信息。该 ETF 本身持有 ZEC，而其份额则通过传统证券市场交易。

Zcash ETF 已转换 Grayscale 现有信托

Grayscale 的此次推出是在一项监管流程之后进行的，该流程始于将其长期运营的 Zcash Trust 转换为交易所交易产品的计划。

正如此前报道，Grayscale 于 5 月向美国证券交易委员会提交了 S-3 表格注册声明，寻求将转换后的信托在 NYSE Arca 上市。该文件提议在转换过程中保留 ZCSH 代码。

随后，Grayscale 提交了多项修订，以推进注册流程。在周二推出前、周末之前提交的第五次修订文件中，公司将年度发起人费用设定为 2.5%，并敲定了该基金的其他条款。

ETF 结构也改变了投资者进入和退出该产品的方式。Grayscale 向 SEC 提交的文件称，获授权参与者可以创建和赎回份额，从而提供一种套利机制，旨在使 ZCSH 的交易价格接近该基金所持 ZEC 的净资产价值。

在转换之前，Zcash Trust 的份额在 OTCQX 市场交易。根据 Grayscale 的数据，截至周一，该信托的管理资产规模超过 3.135 亿美元，《The Block》援引了这些数据。

此前的一份注册修订文件还披露了与 DCG International Investments Ltd. 的讨论，该公司是 Grayscale 母公司 Digital Currency Group 的间接子公司。根据文件，该子公司正考虑通过该信托购买约 200,000 ZEC。

Grayscale 在文件中提醒称，这些讨论不具约束力，这意味着潜在投资者最终可能购买更多 ZEC、更少代币，或完全不购买。

Grayscale 将隐私需求与 AI 采用联系起来

Grayscale 指数主管 Steve Vanourny 表示，随着人工智能让金融活动更容易被分析和监控，公司预计金融隐私需求将增加。

他补充称，ZCSH 让投资者能够通过传统市场参与者已经熟悉的投资结构，获得 Grayscale 认为是加密市场领先隐私型资产之一的敞口。

Vanourny 表示：“我们相信，Zcash 将在长期发挥令人信服的作用，并很自豪能通过投资者已经熟悉的交易所交易产品结构，让其代币变得触手可及。”

这些评论是在 Zcash 今年早些时候解决另一项监管问题之后发表的。SEC 于 1 月结束了对 Zcash 的调查，未建议对 Zcash Foundation 采取执法行动。

这项调查始于该基金会于 2023 年 8 月收到 SEC 传票，当时传票涉及对加密资产发行的调查。该基金会于 1 月表示，监管机构已结束审查，无意采取执法行动。

ZEC 在 ETF 推出前上涨

据《The Block》的价格数据，Zcash 在过去几天上涨了约 45%，随着 Grayscale 推进 ETF 注册流程的最后阶段，买盘开始加速。

此次上涨发生在 ZEC 今年经历一段波动时期之后。该加密货币于 5 月攀升至 600 美元上方，随后在 6 月开发者披露涉及 Zcash Orchard 屏蔽池的严重漏洞后大幅下跌。

从理论上讲，该漏洞可能允许攻击者制造无法被检测的伪造 ZEC。开发者表示，他们没有发现该漏洞遭到利用的证据，但 Zcash 的隐私设计意味着，无法立即独立证明不存在伪造的供应量。

在 6 月的事件中，ZEC 从 6 月 4 日约 644 美元跌至 6 月 5 日接近 309 美元。正如披露后报道的那样，开发者部署了紧急变更，禁用了受影响的组件，并通过 NU6.2 硬分叉修补了底层电路。

事件期间没有资金被报告遭窃。

随后，开发者准备了另一次网络更新，旨在处理剩余的供应量验证问题。Ironwood 升级（也称为 NU6.3）于 7 月 28 日激活，并以新的屏蔽池取代 Orchard。

升级后，Ironwood 引入了旨在防止新设计下出现无法检测的伪造行为的保护措施。旧 Orchard 池仍开放提现，而新的屏蔽活动则转移至替代池。

该系统还引入了一种会计机制，根据合法进入 Orchard 的数量限制可离开该池的 ZEC 数量，从而帮助防止任何假设中的过量供应进入流通。

Grayscale 已扩大其加密 ETF 产品线

此次 Zcash 转换延续了 Grayscale 在其早期多个加密货币信托中采用的策略。

其 Grayscale Bitcoin Trust 于 2024 年 1 月转换为现货 Bitcoin ETF，此前这家资产管理公司赢得了一起联邦上诉法院案件，该案件挑战了 SEC 对其先前转换提案的拒绝。美国监管机构批准现货 Ether 交易所交易产品后，Grayscale 随后也转换了其 Ethereum Trust。

此后，这家资产管理公司将其上市加密产品扩展至包括 XRP、Solana 和 Litecoin 在内的资产。

Zcash 基金采用相同的信托转换模式，由 Coinbase Custody Trust Company 担任底层 ZEC 的托管人，并由 The Bank of New York Mellon 负责与该产品相关的行政职能。

Grayscale 向 SEC 提交的注册文件还指出，该基金的投资目标是：在扣除费用及其他负债后，使其份额价值（基于每份额所代表的 ZEC 数量）跟踪该信托持有的加密货币价值。

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