#BessentPlansToShakeBondBears

🇺🇸 贝森特正在挑战债券空头——但财政部真的能压低收益率吗？

美国国债市场正成为交易员最重要的宏观故事之一，财政部长斯科特·贝森特的最新举措可能带来远超债券市场的影响。

关键进展是，财政部计划从下季度开始，至少将期限较长的美国国债回购规模从每次操作的 20 亿美元提高一倍至至少 40 亿美元。贝森特还表示，如果长期收益率继续维持高位，单次操作的规模可能进一步扩大。

这使得当前的市场格局极其有趣。

📉 为什么财政部回购很重要

其机制相对简单。

财政部从投资者手中回购期限较长的债券 → 市场上这类证券的供应减少 → 更强劲的需求可以支撑债券价格 → 债券价格上涨通常意味着收益率下降。

但这里存在一个重大问题：

债券市场已经表明，仅靠财政部干预可能还不够。

在最初的回购公告发布后，10 年期和 30 年期美国国债收益率大幅下降，但跌势并未持续。

10 年期收益率回升至 4.69% 附近，而 30 年期收益率则回到 5.24% 附近。

在我看来，这才是真正的信号。

贝森特可以影响市场，但无法完全消除导致投资者要求更高长期收益率的力量。

这些力量包括：

• 美国政府巨大的借款需求
• 通胀不确定性
• 美联储政策不确定性
• 不断上升的债务水平
• 强劲的企业借款需求
• AI 基础设施投资和资本支出
• 持续存在的期限溢价担忧

因此，我认为这是一场财政部干预与债券市场基本面之间的较量。

🔥 30 年期美国国债是战场

30 年期收益率近期一度升至约 5.34%，为 2007 年以来的最高水平，随后财政部干预暂时推动收益率走低。

对我而言，5% 水平仍是心理战场。

如果财政部的行动成功推动 30 年期收益率跌破 5% 并保持在该水平下方，债券价格可能企稳，投资者也可能开始布局长期利率持续下降的行情。

但如果 30 年期收益率重新突破近期高点，那将告诉我一个重要信息：

尽管财政部进行了干预，债券空头仍然掌控局面。

📊 10 年期美国国债水平

10 年期收益率同样重要。

我正在密切关注 4.60%–4.70% 区间。

⬇️ 低于 4.60% → 对债券而言是更强的看涨信号，并可能为风险资产带来更好的流动性环境。

⬆️ 高于 4.75% → 通胀、债券供应和期限溢价担忧带来的压力重新出现。

这正是财政部的故事与 Bitcoin、Ethereum 和股票直接联系起来的地方。

₿ 为什么加密交易员应该关注

我正在同时关注三件事：

美国国债收益率 + 美元 + BTC 价格结构

如果长期收益率下降，同时美元走弱，这可能为 Bitcoin 创造更加有利的流动性环境。

我的 BTC 框架：

8 万–8.05 万美元 → 关键支撑位

如果 BTC 守住这一区域且买家回归：

8.2 万美元–$83K → 确认

如果干净利落地突破 $83K ，可能打开：

🎯 $85K
🎯 8.8 万美元–$90K
🎯 9.5 万美元–$100K

但我不会追逐垂直上涨行情。

如果 BTC 回调至 $78K 附近并形成更高低点，那反而会让我更感兴趣，因为风险回报比可能得到改善。

进一步下探至 7.5 万美元–$76K 将成为另一个值得关注的重要区域。

如果 BTC 果断跌破 7.5 万美元，我会降低风险并等待新的结构形成。

♦️ ETH 设置

ETH 在 2500 美元附近是另一个重要的心理水平。

如果 ETH 守住 2500 美元并突破 2550 美元，我会关注：

2600 美元 → 2700 美元 → 2800 美元 → 3000 美元

如果 ETH 跌破 2500 美元：

2400–2450 美元将成为第一个支撑区间。

如果买家回归，进一步回调至 2300–2350 美元可能形成更具吸引力的风险回报机会。

🧠 我的宏观框架

30 年期美国国债

5.00%–5.25% → 关键战场
低于 5% → 更强的债券看涨信号
高于近期高点 → 债券空头仍然强势

10 年期美国国债

4.60%–4.70% → 关键区域
低于 4.60% → 对风险资产更加有利
高于 4.75% → 更高利率带来的压力回归

BTC

$80K 支撑 → 8.2 万美元–$83K 确认 → $85K → 8.8 万美元–$90K → 9.5 万美元–$100K

ETH

2500 美元支撑 → 2550 美元突破 → 2600 美元 → 2700 美元 → 2800 美元 → 3000 美元

⚠️ 确认优于预测

我不想仅仅因为财政部宣布扩大回购规模就进行交易。

我想看到市场作出回应。

如果收益率下降并保持在较低水平 → 看涨信号。

如果收益率最初下降，但很快反弹 → 警示干预可能只是暂时的。

如果尽管财政部扩大回购规模，收益率仍继续上升 → 这可能是债券市场结构性压力依然强劲的严重证据。

第三种情形会让我对风险资产全面采取更加谨慎的态度。

因为归根结底，财政部可以影响债券市场，美联储控制货币政策，但债券市场决定投资者持有长期美国国债所要求的收益率。

这就是为什么我认为债券空头还没有被击败。

他们正在受到挑战。

而这正是当前格局如此有趣的原因。

我目前的看法：

🟢 如果收益率跌破下行，则谨慎看涨债券
🟢 如果 $80K 支撑得到确认，则看涨 BTC
🟡 在 2500 美元附近选择性看涨 ETH
⚠️ 在追逐风险资产前关注美国国债收益率

#BessentPlansToShakeBondBears 背后更大的问题，并不是财政部能否暂时推动收益率变动。

它可以做到。

真正的问题是：

财政部能否让投资者相信，长期收益率应该在结构上维持较低水平？

如果可以，金融环境可能改善，风险资产也可能获得另一轮流动性提振。

如果不行，并且尽管回购规模扩大，收益率仍继续攀升，那么市场可能是在告诉我们，问题比流动性更加深层。

债券空头正在受到挑战。现在，我们等待观察他们是会退让，还是会更猛烈地反击。

#Treasury