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截至 2026 年 8 月 24 日，布伦特原油目前交易于每桶 91 至 93 美元附近。今年，市场经历了石油市场历史上最剧烈、最猛烈的涨势之一。下面我将从价格起点、涨幅以及此次行情发生的确切原因，全面梳理整个局面。

2026 年的故事始于 2 月下旬中东爆发的一场重大冲突。美国、以色列和伊朗之间的紧张局势升级，导致霍尔木兹海峡实际上关闭。该海峡是全球最重要的石油运输咽喉要道。全球石油和 LNG 通常约有 20% 经过这条狭窄水道。海峡关闭后，仅 3 月份全球石油供应就惊人地减少了 1,010 万桶/日，世界银行称这是世界石油市场历史上最大规模的供应中断。其规模超过了 20 世纪 70 年代的能源危机。

涨幅有多大

这些数字讲述了一个非同寻常的故事。3 月初，布伦特原油突破每桶 100 美元，这是四年来首次达到这一水平；随后在危机期间的不同时间点，根据消息来源不同，报告显示其一度飙升至接近每桶 126 美元，甚至 138 美元的峰值。该峰值是 2022 年 6 月以来的最高读数。2026 年 3 月，油价创下历史上最大的单月涨幅。与一年前相比，布伦特原油目前仍上涨约 34%。仅过去一个月，其涨幅就约为 4.2%。从 2025 年 12 月接近 58 美元的低点算起，布伦特原油在不同时间点曾上涨超过一倍。52 周区间从每桶 58.72 美元的低点延伸至 126.41 美元的高点，这一巨大价差体现了市场如今变得多么剧烈且不可预测。

涨势为何发生

基本面驱动因素简单而强劲。霍尔木兹海峡关闭，在该地区能源基础设施遭到袭击、生产和出口能力被摧毁的同时，切断了全球原油供应中的巨大部分。世界银行估计，2026 年第二季度全球石油产量同比下降 690 万桶/日，这是新冠疫情以来最大的季度降幅。除霍尔木兹海峡外，利比亚、曼德布海峡以及对俄罗斯能源基础设施的袭击也带来了额外的供应压力。据估计，供应缺口约为 660 万桶/日。

实际供应短缺之外，地缘政治风险溢价也进一步推高了价格。6 月签署的美伊停火协议已经到期，敌对行动再起，加上美国威胁对伊朗实施新的严厉制裁，使交易员一直处于紧张状态。伊朗多次表示，除非美国满足其条件，否则海峡将继续关闭；新成立的波斯湾海峡管理局也一直在警告船东遵守相关规定。2026 年上半年，欧洲从海湾地区进口的燃料油骤降了惊人的 95%。库存一直在大幅减少，分析师指出，即使海峡今天完全重新开放，全球库存仍将比近代历史上最紧张的水平低约 2,000 万桶。尽管价格上涨，需求仍保持韧性。

近期价格走势与当前水平

过去几周，市场极度波动。8 月中旬，随着敌对行动重新升级，布伦特原油飙升至 90 美元区间低端，随后因获利了结而回落。8 月 24 日，布伦特原油交易于 91 至 93 美元附近，此前在 94.78 美元附近的阻力位遭到压制。最新数据显示，布伦特原油正向 91 美元区域回落，技术图形显示 94 美元区域附近正在形成双顶形态。市场目前正在测试 90.20 至 91 美元之间的上升支撑带。最新交易日的日内区间约为 90.20 至 92.07 美元。

技术水平——支撑位与阻力位

下面列出交易员正在关注的关键水平。在支撑方面，第一个也是最直接的支撑位，即 S1，位于 90.60 至 91 美元附近。这是支撑最近一次回调的上升趋势线；布伦特原油也仍位于 50 日 EMA 约 90.73 美元和 100 日 EMA 约 88.92 美元上方，这意味着只要这些水平守住，更广泛的上升趋势在技术面上仍然完整。S2 支撑位位于 87.50 至 88 美元附近，对应 100 日 EMA 区域。若跌破该位置，84.50 至 85 美元区域将成为 S3 支撑位，对应此前的盘整区域和 200 日均线类水平。再往下，更深层的安全垫位于 81.60 至 82 美元附近。

在阻力方面，第一个主要阻力位 R1 是近期遭到拒绝的 94.50 至 94.78 美元区域。这是一个重要的受阻点，也是布林带上轨以及双顶形态的完成水平。R2 阻力位位于 97 美元附近，技术分析师已将其标记为下一个上行目标，前提是价格能够 decisively 突破并守住 94 至 95 美元区域上方。R3 阻力位是具有重要心理意义的 100 美元整数关口；若地缘政治局势进一步升级，突破该位置后，价格将打开通往 102、105 美元以及技术上通往 125 至 126 美元危机高点的路径。

对于结构化交易计划，保守的做多设置可将 SL1 放在 90 美元下方，SL2 放在 87 美元下方，SL3 放在 84.50 美元下方。在止盈方面，TP1 位于 94.50 美元附近，TP2 接近 97 美元，TP3 位于 100 美元整数关口。若价格突破 94.78 美元且买盘持续，突破交易可依次将目标设定为 97、100 和 105 美元。在看跌方面，若收盘跌破 90 美元，目标将依次指向 87.50、85 和 84.50 美元，做空止损位设在 94.80 美元上方。

预测与分析师观点

分析师群体总体仍然看涨，但观点分歧很大。美国能源信息署预计，2026 年布伦特原油平均价格约为每桶 87 美元，并预计中东产量要到 2027 年初才会恢复至接近冲突前的水平。Barclays 维持 2026 年每桶 100 美元的平均价格预测，并指出风险偏向上行，同时警告称，如果供应中断持续，市场可能重新定价至 110 美元附近。Morgan Stanley 大幅上调了预测，目前预计布伦特原油将在 2026 年第四季度接近 100 美元见顶，随后在 2027 年第一季度回落至约 95 美元。世界银行预计，如果冲突持续或供应限制延续，2026 年布伦特原油平均价格可能在每桶 95 至 115 美元之间。Trading Economics 预计，到当前季度末，布伦特原油将接近 96.11 美元。Goldman Sachs 的基准情景约为 85 美元；如果霍尔木兹海峡持续受到严重限制，价格大幅上行至 120 美元以上。

能达到 100 美元吗

可以，达到 100 美元是一个真实且可信的情景，但这取决于特定条件。价格要突破 100 美元，需要市场果断突破并守住 94 至 95 美元阻力区上方，随后才会打开通往 97 美元和 100 美元整数关口的空间。推动布伦特原油快速突破 100 美元的最大单一催化剂，是任何导致霍尔木兹海峡关闭延长或加剧的升级，尤其是美国对伊朗实施威胁中的严厉制裁，或者新的军事行动再次损害更多基础设施。市场目前正在经历急剧上涨后的盘整，因此不能保证会立即上攻，但供应结构性短缺、库存紧张以及未解决的地缘政治风险，都意味着上行情景仍然非常现实。

市场情绪

市场情绪最好描述为看涨但紧张，价格中明显包含了风险溢价。上周涨势期间建立的投机性多头仓位正在因获利了结而平仓，这正是近期价格从 94 美元区域回落的原因。不过，由于全球库存紧张、霍尔木兹海峡持续受限以及伊朗一再发出警告，下行空间受到限制。市场基本上处于供应中断带来的基本面上行压力与超买图表需要降温这一技术现实之间。仓位流向显示，交易员正在平掉获利多头以锁定收益，但似乎并未积极建立空头仓位，这表明任何回调时市场偏向仍然是上行。

100 美元问题与交易策略

现实评估是，未来几周布伦特原油确实有机会测试并可能突破 100 美元，但这并非确定结果，完全取决于地缘政治。如果针对伊朗的制裁公告力度很大，且执行措施进一步限制供应，或者霍尔木兹海峡关闭时间延长，价格可能迅速突破 97 美元并向 100 美元及更高水平迈进；一些分析师将 102 至 105 美元视为下一个技术吸引位，并将 125 美元的危机高点视为极端目标。反之，如果外交进展推动海峡重新开放，价格可能快速回落至 87、85 美元甚至更低。

对于交易员而言，纪律性做法是在价格明确突破并守住 94.50 至 95 美元区域后，再建立新的多头仓位，目标依次为 97、100 和 105 美元，止损位设在 90 美元下方。若价格回调至 90 至 90.60 美元支撑带并守住，同时形成看涨拒绝蜡烛线，这也是有效的做多入场点，目标同样指向上方。偏好看跌情景的激进交易员，可以考虑在价格再次于 94.50 美元遭到拒绝、未能延续上涨时做空，目标先看 90 美元，再看 87 美元，止损位设在 95 美元上方。鉴于 90.20 至 92.50 美元区域的极端波动和来回扫损风险，最明智的建议是控制仓位规模，严格遵守止损水平，并避免在区间中部的震荡区域过度交易。当前市场中，风险管理至关重要，因为价格向任一方向的波动都可能快速且剧烈。