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AI 热潮推动钨供应短缺：关键金属面临供应紧张

AI 热潮正推动钨严重短缺，价格今年上涨 38%，达到每公吨单位超过 420 美元，为 2012 年以来最高水平。AI 数据中心、半导体制造和先进芯片加工工具的需求，使钨消费量同比增加 31%。全球库存已降至仅够供应 6 周的水平，而控制全球 83% 产量的中国已将出口配额收紧 22%。

全球供应限制与科技需求

随着美国政府债务超过 40 万亿美元，且美元指数本周收盘走低，战略资源安全已成为首要任务。预计 AI 服务器产量今年将增长 45%，每台服务器在散热片、灯丝和芯片制造组件上的钨用量是传统服务器的 3 倍。预计科技行业的钨总需求将在 2025 年达到 28,000 吨，高于 2023 年的 19,000 吨，超过仅增长 4% 的新增采矿供应。

风险资产与关键材料市场受到提振

供应短缺提振了相关市场。钨矿业股票在过去 60 天上涨了 52%，而替代硬金属生产商上涨了 18%。黄金价格高于 2,650 美元，以及与大宗商品挂钩资产的强劲表现，反映出资金更广泛地转向硬资产；与此同时，美国国债收益率维持在 4.70% 附近，市场对美元计价债券的兴趣减弱。钨回收技术领域的风险投资本季度跃升 67%。

评估

AI 驱动的钨短缺凸显了人工智能扩张如何产生远超软件领域的连锁影响，并波及实体供应链。随着 AI 基础设施不断扩张，对钨等关键金属的控制正成为战略瓶颈；钨对于高温和高精度应用至关重要。在未来一段时期，中国以外的新采矿项目以及材料替代方面的突破，将成为缓解供应压力和维持 AI 硬件增长的决定性因素。

本文不构成投资建议，仅用于提供有关市场状况的信息。

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