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DeFi 和新发行市场今天呈现出投降式行情，高贝塔资产正在回吐垂直上涨的涨幅。

VELVET/USDT 交易于 0.17170 美元，收盘日跌幅为 -74.31%，而 VELVETUSDT Perp 交易于 0.17149 美元，下跌 -74.52%。这一走势背后有两股截然不同的力量：VELVET 在 8 月 14 日飙升至 1.30000 美元后出现的清算级联，以及更广泛的去风险阶段，在这一阶段，稀疏的订单簿使低流通量资产的持有成本更高。24 小时成交额升至 1935 万美元，表明强制卖出占据主导，显示投资者正在将 VELVET 从动量交易工具重新定位为高波动性困境资产。

从今年的整体情况来看，数据展现了一个完整的繁荣—崩溃周期：VELVET 从 7 月底约 0.40 美元的基准水平出发，到 8 月 14 日上涨超过 225% 至 1.30000 美元。在这一阶段，VELVET 7 日下跌 -71.71%，30 日下跌 -65.38%，但 90 日仍上涨 79.77%，180 日上涨 103.12%，1 年上涨 187.75%。从 0.40 美元升至 1.30000 美元的走势突破了持续至 8 月 14 日的 15 日横盘整理，随后在 8 月 18 日于约 1.15 美元形成更低高点。该资产在 Gate 的波动性排名第 1、热度排名第 5，凸显了这轮走势的极端性质。

从技术面来看，真正突出的故事是 EMA 结构。在 4 小时图上，EMA5 为 0.27882 美元，EMA10 为 0.40730 美元，EMA30 为 0.57815 美元。价格明显低于这三条均线，形成完美的看跌排列，确认了强劲的下跌趋势；EMA5 在此前支撑价格上涨至 1.30000 美元后，如今正充当即时阻力位。0.15119 美元至 0.84 美元的 24 小时区间定义了 82% 的下行影线，而 0.17170 美元则构成投降低点。MFI(14,80,50,20) 为 1.40996 尤其值得注意，远低于 20 的超卖阈值并接近零，表明资金极度流出以及潜在的卖压耗尽，这类似于金属在抛物线式 AI 驱动上涨后出现修正的情况。

VELVET 正在经历与炒作退潮后的新发行代币类似的供应动态，早期投资者解锁和永续合约资金费率翻转正逐渐接近洪水效应，使流通供应量急剧增加。然而，现货需求下降未能抵消卖压，这不同于 SOL 生态资产，因为中国出口抵消了供应中断。跌至 0.15119 美元的长阴线标志着该资产自发行以来最大的单根 K 线跌幅。

与 VELVET 相比，其他新 DeFi 代币的表现更加平稳。该板块的平均日跌幅约为 5-8%，使 VELVET 的 -74.31% 成为明显异常值。更广泛的市场预计，新上市代币仍将保持高度波动，而 VELVET 30 日 -65.38% 的表现凸显了在 90 日上涨 +79.77% 后出现均值回归的风险。

将这一局面联系起来的共同因素是，早期获利回吐加剧、永续合约做空压力上升以及潜在的流动性撤出正在扩大供应，表明 VELVET 的风险仍偏向于持续波动。0.27882 美元的 EMA5 水平将是任何企稳走势需要收复的首个阻力位。

对于通过 Gate 现货和永续合约直接关注 VELVET 的人来说，需要关注的关键点是，这轮下跌很大程度上由 0.65 美元至 0.15119 美元的永续合约主导清算以及溢价崩塌所驱动。任何反弹能否持续，取决于 BTC 的稳定性以及 VELVET 能否守住 0.15119 美元。未来几天即将到来的 VELVET 代币解锁计划详情以及 DeFi 板块情绪，将是判断这场跌至 0.17170 美元的崩溃究竟是最终投降，还是向 0.40 美元附近展开更长期盘整的开始，最关键的发展。

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