比特币与“卖方耗竭”信号：卖压是否开始耗尽？

比特币在从 69,000 美元区域大幅反弹至约 79,463 美元后，进入了一个引人关注的阶段。在这一动能之中，21Shares 发现了一个历史上相当罕见的信号：比特币卖方耗竭常数约为 0.007，处于自 2010 年以来最低 0.3% 的读数范围内。
其历史数据颇为引人关注。此类极端水平仅发生过 11 次。在此前的 10 次事件中，比特币一年后总是处于更高水平，中位数涨幅为 155%。不过，21Shares 强调，该指标并不是价格已经触底的确定信号；在趋势真正反转之前，比特币仍可能出现回调。

不仅仅是技术信号
当前情况更令人关注的是，卖方耗竭信号与机构资金回流同时出现。
美国现货比特币 ETF 在 8 月 19 日录得超过 5.17 亿美元的资金流入，为 5 月 4 日以来的最高水平。截至 8 月 21 日当周，ETF 资金流入甚至达到约 16.1 亿美元，而 BTC 一度创下 79,463 美元。
这意味着，市场看到的不仅是卖方力量减弱，也出现了具有强大购买力的新买家。
然而，正因如此，投资者更需要保持纪律。一周内超过 20% 的涨幅可能会增加获利了结风险，尤其是在 ETF 资金流开始放缓或杠杆活动再次增加的情况下。

结论
21Shares 的信号提供了一个引人关注的看涨叙事：比特币卖压可能正接近极端耗竭点。历史甚至显示，在类似情况下，之后可能获得非常可观的回报。
但 155% 并不是价格目标。
目前更重要的是关注 ETF 资金流入是否保持强劲、长期持有者的卖压是否缓解，以及 BTC 能否在大幅反弹后维持其结构。
如果卖方耗竭与持续的机构需求相结合，这一历史信号可能成为新一轮积累阶段的开端，而不仅仅是暂时反弹。
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