美国矿业公司 MARA Holdings (NASDAQ: MARA) 将相当一部分比特币储备作为新信贷额度的抵押品，以资助向能源基础设施和人工智能方向的战略转型。根据提交给 SEC 的季度报告，公司于 2026 年 8 月 4 日签署了两项由比特币担保的贷款协议，总金额为 7.5 亿美元。

作为抵押品的是 18,750 BTC，交易时的公允价值约为 12 亿美元。这相当于 MARA 比特币储备的一半以上：截至 2026 年 6 月 30 日，公司持有 35,577 BTC，其中约 9,270 BTC 已根据此前的计划被抵押或借出。

第一笔 4.5 亿美元的贷款通过 Coinbase Prime 安排，文件中还提到 Coinbase Credit。该贷款为此前 1.5 亿美元的信贷额度进行再融资，并提供 3 亿美元的新资本。第二笔 3 亿美元的贷款由 Two Prime Lending 提供。因此，合计本金债务为 7.5 亿美元且已全部提取，新筹集的资本约为 6 亿美元。Coinbase Institutional 称，这笔贷款是目前规模最大的加密资产抵押贷款之一。

两笔贷款的到期日均为 2028 年 8 月初。Coinbase 信贷额度规定，如果任何一方均未提出拒绝，贷款期限可自动延长一年。该贷款采用浮动利率：美联储目标利率区间的中点加 3.875 个百分点。Two Prime 贷款的固定利率为 7.65%。新借款的加权平均成本估计约为 7.56%；在本金债务保持不变的情况下，年度利息支出约为 5,670 万美元。

贷款人要求维持规定的抵押率。比特币价格下跌可能触发追加保证金通知，并需要补充抵押品。未能满足相关要求将赋予贷款人变现抵押比特币的权利。

筹集的资金用于一般公司用途，主要用于为收购 Long Ridge Energy & Power LLC 交易中的现金部分提供资金。该项于 2026 年宣布的收购在计入债务后估值约为 15 亿美元。资产包括位于俄亥俄州汉尼拔、设计发电能力为 505 MW 的高效联合循环燃气电站，以及超过 1,600 英亩已获工业用途许可的土地。MARA 计划开发该园区，用于发电、继续进行比特币挖矿，并建设人工智能和高性能计算园区。

这笔交易展示了上市矿业公司如何将数字资产转变为可实际运用的资产负债表工具。MARA 无需出售比特币或增发股票即可获得流动性，同时保留从 BTC 未来上涨中获利的可能性，但也承担抵押品波动相关的风险。对于数字资产市场而言，这是比特币机构化借贷基础设施日趋成熟的又一信号。$BTC