#三星Q3营业利润飙升782.5% 三星刚刚公布了一个几乎难以置信的利润数字——但股市已经开始关注更远的未来。
三星电子公布的第三季度初步营业利润为 107.4 万亿韩元,约合 800 亿美元,较上年同期大幅增长 782.5%。这是三星营业利润首次突破 100 万亿韩元,也标志着营业利润再创季度新高。
乍一看,这应该是一个显而易见的利好结果。
但市场正在提出一个不同的问题:
三星究竟能重复多少这样的增长?
这正是股价反应比 headline 数字更有意思的原因。
三星创造了约 195 万亿韩元的营收,低于市场约 199 万亿韩元的预期。不过,营业利润略高于约 106.1 万亿韩元的预期。
因此,这家公司交出了一份非凡的利润成绩单,但没有实现市场所期待的营收增长。
这种差异很重要。
市场并不会仅仅因为公司创下纪录就给予奖励。只有当这些数字好于投资者此前已经计入股价的预期时,市场才会给予奖励。
而三星目前最大的问题或许并不是盈利能力。
而是预期门槛。
这轮利润爆发背后最大的引擎显然是存储业务。
AI 基础设施改变了市场对高性能存储器的需求,尤其是对先进计算系统所使用的高带宽存储器的需求。三星一直受益于更高的存储器价格、不断改善的 HBM 出货量以及更优的产品组合。
据报道,HBM 出货量环比增长了近 50%,而传统 DRAM 价格也在继续上涨。
这种组合对利润率的推动力极其强大。