新的时间表解决的是派发时点问题，而派发金额仍将随情况波动：取决于信托实际质押了多少 ETH 或 SOL、费用消耗了多少，以及每只基金的税务处理方式。根据委托人信托（grantor-trust）规则，美国持有人在信托收到质押奖励时（无论之后何时现金进入股东账户），需要将其按比例分得的质押奖励确认作应税收入；而任何为基金分配而出售的 ETH 或 SOL，可能还会分别触发资本利得或损失。
GSOL 的基础收益情况可从中窥见“盘子”有多大：该基金将其 100% 的 SOL 持仓进行质押，目前产生的年度总质押奖励约为 6.1%。不过，转换为现金并实际支付给股东的金额将扣除费用以及任何税款代扣。
灰度将从 ETH 和 SOL 质押奖励的季度现金中支付：机制解析
灰度计划修改其以太坊质押交易所交易基金（ETHE）和 Solana 质押 ETF（GSOL），将质押奖励转换为现金，并至少每季度一次向股东分配。
要点速览
申报文件
链上分析师 Wu Blockchain 在 X 上的一则帖子中转述了这一更新，并称，拟议修订将要求信托“持续分配净质押奖励，既可以采取实物形式，也可以在现金出售之后进行分配，且频率不低于每季度一次。”
若获得采纳，每个信托都将把其通过质押获得的 ether（ETH）或 solana（SOL）至少每季度一次转换为现金，并在扣除尚未由发起方承担的费用后，及时分配所得。该变更旨在约在 8 月 7 日生效，使投资者获得可预测的派发日程，而不是临时性的分配。
由于 ETHE 在 2026 年 1 月的分配已经有了现实先例，这一点并非空谈：其每股派发约 0.083 美元，总计约 939 万美元。这也是一个早期例子，展示了当下这种标准化的按季度节奏在未来以更大规模推进时可能呈现的样子。
投资者实际究竟能拿到多少
新的时间表解决的是派发时点问题，而派发金额仍将随情况波动：取决于信托实际质押了多少 ETH 或 SOL、费用消耗了多少，以及每只基金的税务处理方式。根据委托人信托（grantor-trust）规则，美国持有人在信托收到质押奖励时（无论之后何时现金进入股东账户），需要将其按比例分得的质押奖励确认作应税收入；而任何为基金分配而出售的 ETH 或 SOL，可能还会分别触发资本利得或损失。
GSOL 的基础收益情况可从中窥见“盘子”有多大：该基金将其 100% 的 SOL 持仓进行质押，目前产生的年度总质押奖励约为 6.1%。不过，转换为现金并实际支付给股东的金额将扣除费用以及任何税款代扣。
今年灰度也在 Solana 端削减了成本：自 6 月 25 日起，GSOL 的发起方费用从 0.35% 降至 0.19%，其质押费用也从 23% 降至 7%，从而使更多收益留给了股东。
质押型 ETF 的“拥挤赛道”
灰度的这项举措落在质押功能加密货币交易所交易基金（ETF）竞争日益加剧之际。Morgan Stanley 在 7 月为现货 ether 和 solana ETF 提交了自己的 S-1 修订，指定 Coinbase 作为托管方与质押服务提供商，发起方费用为 0.14%。其中，ether 信托计划对其持仓进行 50% 至 80% 的质押；solana 信托则最高可将多达 100% 的持仓进行质押。
Bitcoin.com News 也报道称，灰度最初推出并带有质押安排的 solana ETF，在早期曾带来超过 77% 的标题收益率，随后在一段时间后回归至当前水平。
由于可预测的按季度现金派发比那些在基金净资产价值中不均匀呈现的奖励累积更容易让顾问和零售持有人进行模型测算，“分配问题”也因此成为了一个独立的竞争前沿。
不过，这些修订仍需在 8 月 7 日之前通过常规的 SEC 审查；在新结构下进行的首次按季度分配，将在之后几个月内进行。以太坊目前交易价格接近 1,857 美元，solana 接近 75.89 美元，二者在过去 24 小时内均小幅下跌。