#USEndsLatestStrikesOnIran

美国已经连续九个夜晚对伊朗军事目标实施空袭，这是自 2026 年伊朗战争开始以来最剧烈的升级。最初因伊朗军队袭击霍尔木兹海峡的商船而进行的报复打击，现已演变为规模全面的军事行动，且看不到任何外交出口。2026 年 6 月 19 日在瑞士签署的阶段性停火协议——它曾短暂暂停行动并重新开放海峡——已经完全崩溃。特朗普总统宣布停火“结束”，并对伊朗航运重新实施全面封锁。伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）通过正式关闭霍尔木兹海峡作出回应，警告称“在美国的侵略结束之前，不会有一滴油气安全通行”。这不再是地区性小规模冲突。这是一次正在重塑地球上每一个主要金融市场的直接对抗。

当前价格（截至 2026 年 7 月 20 日）
比特币（BTC）徘徊在 64,100-64,800 美元附近，在最激烈的打击浪潮中跌至 63,100 美元后，正努力守住 64,000 美元这一心理关口。以太坊（ETH）被困在 1,870-1,880 美元附近，区间内横盘且缺乏方向感，位于 1,800 的支撑与 1,910 的阻力之间。索拉纳（SOL）在 74-75 美元附近交易，略显韧性，尽管整体偏弱，仍上涨约 1%。黄金（XAU）在每盎司 4,000-4,013 美元之间震荡，曾在冲高至 4,170 美元上方后回落。WTI 原油（XTI）已飙升至约 80-82 美元/桶，且 7 月 17 日期货收于 82.47 美元。布伦特原油已上涨至 85-86 美元以上，触及五周高位。两大油品基准都录得数月以来最显著的地缘政治反弹。

究竟发生了什么：升级时间线
7 月 6-7 日，伊朗方面在霍尔木兹海峡对一艘商船发动袭击，并宣布关闭该水道。美国财政部于 7 月 7 日撤销伊朗石油制裁豁免。随后，美国军方发起报复性打击，开始连续九个夜晚的行动。美国中央司令部打击了位于霍尔木兹海峡附近大通布岛（Greater Tunb Island）的监视点、军事后勤基础设施、地下武器储存以及海上能力和导弹发射点。伊朗当局报告称至少 46 人死亡、400 人以上受伤。美国的一次打击使伊朗恰巴哈尔港口（Chabahar port）的一座塔楼坍塌，地点在阿曼湾。伊朗通过在巴林、约旦、科威特和阿曼对美国军事目标实施打击进行回击。IRGC向科威特的美军基地发射弹道导弹和无人机，并在约旦的亚喀巴机场（Aqaba airport）袭击了飞机。爆炸在大不里士（Tabriz）、德黑兰（Tehran）、伊斯法罕（Isfahan）、班达尔阿巴斯（Bandar Abbas）以及布什尔（Bushehr）核设施附近地点震动。伊朗还击落了一架从南部领土上空飞来的无人机。截至 7 月 20 日，IRGC 在第九个夜晚的打击之后正式关闭了海峡。日常船运交通大幅降至最低仅 14 艘船只，而正常情况下是 30-40 艘油轮。过境运输量运行在战前水平的 50% 以下。

油价飙升：关键数字
2026 年 2 月初次爆发战争前，布伦特原油交易在约 72 美元/桶。第一波中，布伦特飙升超过 55%，接近 120 美元，3 月创下历史上最大月度油价跃升之一，涨幅为 51%。在 6 月 19 日和平协议之后，价格在 7 月初回落至布伦特 72-73 美元、WTI 为 69-70 美元。停火崩溃在数天内逆转了这整个跌势。仅在 7 月 13 日，WTI 上涨 9.4%（6.73 美元/桶）至 78.14 美元——为年内第四大单日涨幅。布伦特上涨 9.6% 至 83.30 美元，为自 2020 年 5 月以来最大单日涨幅。到 7 月 15 日，布伦特在对大通布岛（Greater Tunb Island）的打击后冲破 85 美元。7 月 17-18 日，布伦特触及 86+，WTI 则升至 82.76 美元。7 月 20 日海峡关闭推动 WTI 向 82-83 美元靠近。从 7 月初升级前水平计算，油价在两周内大约上涨了 17-21%。预测市场目前为 WTI 在 7 月底达到 90 美元给出 46% 的概率。

为什么油价飙升：三重结构性压力
三股同时作用的力量驱动了这次重新定价。对区域基础设施的持续军事打击制造了实体供给中断风险。海军对海峡通行的干扰使油轮的离港减少到可衡量的更低水平。停火崩溃使市场此前锚定的预期被迫进行彻底的风险再评估。UBS 分析师 Giovanni Staunovo 指出“油市再次趋紧，船只在穿越海峡时被反复袭击，导致油轮离港出现可衡量的下降”。海峡每天承担约 2000 万桶的吞吐量——约占全球消费的 20%。近乎停摆制造了本轮周期中最严重的实体供给中断。OPEC+ 同意提高产量，IEA 也报告称 6 月海湾出口达到每天 1610 万桶，但海峡重新关闭威胁要将这次复苏完全逆转。

油市展望：进一步上行的可能
在没有外交突破之前，上行压力不太可能缓解。市场定价显示：到 7 月 22 日，伊朗对海湾国家采取军事行动的概率为 58-61%。预测市场显示：到 7 月 31 日实现全面关闭伊朗领空的概率为 38.5%。如果海峡关闭在数月内持续低于 50% 的产能，布伦特可能维持在 85-90 美元之上，并可能测试 95-100 美元。如果伊朗直接打击海湾国家基础设施，油价可能飙升至 100-110 美元附近。不过也存在下行：一次突发的外交介入可能使油价重新回到 70-75 美元。OPEC+ 的剩余产能以及中国潜在需求走弱可能限制上行。基准情景为：布伦特在 8 月前仍维持 80-90 美元区间的高位价格；若升级加剧，价格可能出现高于 90 的阶段性飙升；只有在出现可信停火时，才会回撤至 75-80 美元。

黄金在 4,000 美元：一个悖论
黄金在峰值升级担忧期间一度冲破 4,170 美元，随后回落至 4,000-4,013 美元，并以一根看空K线收周：收盘价在 4,025 美元，低于 20 周移动平均线。悖论在于：战争通常会推高黄金，但由油价驱动的通胀担忧正在强化美元，而美元与黄金作为避险资产存在竞争。油价上涨会强化通胀预期，从而巩固市场对美联储今年从 9 月开始进行两次加息的押注。更高利率会提高黄金的机会成本，并推升美元——两者都会对黄金形成下行压力。支撑位在 3,940-3,950 美元，阻力位在 4,147 美元。如果油价飙升至 90+ 且通胀数据出人意料地更高，黄金可能跌破 4,000 美元。如果全面地区战争爆发，恐惧情绪可能主导市场，并将黄金推回至 4,170 美元附近。4,000 美元这一水平反映了战争溢价与加息压力之间一种不安的均衡。

比特币走势：短期更可能下行
从 64,000 美元的路径更偏向下行，因为升级正在加剧而非缓解。连续九个夜晚遭到打击且看不到外交进程，海峡正式关闭，以及预测市场给出 58%+ 的概率认为伊朗将继续采取军事行动，所有这些都指向持续的“风险回避”压力。BTC 已从停火期间的 66,700 美元下跌至当前 64,100 美元——由战争头条驱动，跌幅约 4%。油价驱动的通胀担忧强化美元并推高美联储加息预期，这两者对 BTC 在结构上都是负面因素。特朗普对华大选干预的指控又叠加了一层第二重地缘政治风险。伊朗价值 1000 万美元的加密货币进口交易为监管机构提供了更严格合规要求的证据。尽管如此，仍存在反作用力：美国现货 BTC ETF 在三天内（7 月 14-16 日）出现超过 3.68 亿美元的净流入，大鲸鱼的持续增持也在进行，而且 BTC 多次在数小时内就对地缘政治恐慌“嗤之以鼻”。BTC 的价格走势显示的是盘整而非果断的崩溃。方向判断取决于三种情景。若升级持续，随着风险回避主导，BTC 可能向 60,000-62,000 美元靠近。若出现外交突破，BTC 可能迅速转向 66,000-70,000 美元。维持现状的盘整则使 BTC 维持在 63,000-65,000 美元区间，其中 ETF 流入作为“地板”，战争头条作为“天花板”。基准情景为：短期下行指向 60,000-62,000 美元，除非出现意外的降温。任何停火消息都会触发急剧的宽慰性反弹。

ETH 与 SOL 展望
ETH 仍处于 1,800-1,910 美元区间内的横盘状态，缺乏任何方向性信心。相较 BTC 的弱势反映了不确定性时期对山寨币的厌恶——投资者更偏好加密中 BTC 相对的安全性。若 BTC 跌破 63,000 美元，下行风险可能指向 1,750 美元。2,300-2,500 美元目标需要宏观面出现转变。SOL 在 75 美元附近展现出令人意外的韧性，尽管整体偏弱仍小幅上涨，可能反映了布局基础设施相关的仓位。分析师 Michaël van de Poppe 认为 SOL 在任何风险偏好修复中与 ETH 一样是“明确的交易机会”。但若 BTC 跌向 60,000 美元，SOL 可能随之走弱至 68-70 美元。降温可能推升 SOL 至 80-85 美元。

霍尔木兹海峡：为何其重要性超出石油
在最狭窄处，海峡航道宽度仅 21 英里，两条入港与出港车道各约 2 英里宽，需要精确导航。沙特阿拉伯、卡塔尔、阿联酋、科威特、巴林和伊拉克依赖它承接其大部分原油出口。唯一的绕行——沙特的东西向输油管线通往红海——仅承载每天 500 万桶，远不足以补偿全面关闭造成的缺口。这种结构性脆弱性解释了为什么每一次霍尔木兹地区的紧张升温都会立刻在油价、通胀预期、汇率市场和包括加密在内的风险资产中引发显著的价格波动。

需要关注的关键指标
预测市场概率：到 7 月底 WTI 达到 90 美元的概率为 46%；到 7 月 22 日伊朗对海湾国家采取行动的概率为 58-61%；到 7 月 31 日关闭伊朗领空的概率为 38.5%。来自 Kpler 的海峡油轮航运：若回归常态，信号指向降温；持续下滑则意味着恶化。美联储加息信号——从 9 月开始的两次加息强化美元并压制风险资产；同时以增长风险为由的谨慎态度提供了一定缓冲。BTC ETF 资金流——持续流入提供结构性底部；一旦转为流出，下行会加速。任何海湾国家或中国的外交介入——只要谈判进程可信，就会迅速扭转风险回避环境。由于特朗普指控导致的中美摩擦——一旦超出言辞层面的升级会进一步加剧市场压力。

最终评估
从 7 月初到 现在，油价从战前基准上方累计上涨 17-21%，相较战前基线也为 19%，在升级持续的前提下，上行至 90+ 仍具现实可能。黄金在 4,000 美元附近在战争溢价与加息强化美元之间来回摆动，下行风险指向 3,940。BTC 位于 64,000 美元附近，短期偏向下行至 60,000-62,000 美元，因为升级加剧且看不到外交出口；但只要任何停火发生，就可能出现指向 66,000-70,000 美元的急剧宽慰性反弹。ETH 被困在 1,800-1,910 美元区间并偏向下行。SOL 在 75 美元附近表现出相对韧性，但仍受限。所有资产的主导驱动因素是美伊升级及其对油价、通胀、美元与风险情绪的连锁冲击。在该变量发生改变之前，风险资产的整体偏向仍偏下行。@Gate_Square #SummerCreationCamp