$BTC 正在证明宏观仍然重要。

本季度的压力并非来自恐惧或市场崩盘。

而是来自实际收益率上升以及美元持续走强，在不声不响中抽走流动性，同时传统风险资产仍继续保持韧性。

这使得这种环境格外具有欺骗性。

股市仍然强劲。信贷市场几乎没有出现压力。波动率依旧平静。尽管如此，比特币仍在吸收更紧缩的金融条件所带来的压力。

接下来的重大动作未必取决于恐慌。

它可能会在这些宏观逆风开始减弱的那一刻出现。