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13–19 月七日加密货币市场概览：技术性修复，但资金仍需保持警惕

📊 过去一周，加密货币市场在较窄且中等的区间内交易。BTC 多数时间在 61.500 和 65.000 之间波动。在美国 6 月 CPI 低于预期后，BTC 从本周早些时候的低点回升。以太坊暂时跑赢比特币，而大多数山寨币继续呈现有限的相对强势。

🌍 更低的通胀数据支撑了风险偏好，并引发了显著的空头挤压。然而，当前美伊紧张局势加剧、霍尔木兹海峡潜在中断风险上升，以及油价持续上涨，仍不断引发市场对能源驱动型通胀的担忧，阻止市场维持明确的上行动能。

🏦 本周 ETF 资金流是主要亮点，因为在经历了长时间的资金流出之后，已在美国上市的比特币和以太坊 ETF 显示出更积极的动能。BlackRock 和 Fidelity 继续领跑资金流入，表明机构需求正在出现受控的修复，尽管规模仍不足以确认持续的上升趋势。

🔍 修复的质量仍然有限。现货交易量走弱，网络活动仅有小幅回升，而稳定币供给继续收缩。未平仓合约和资金费率水平也开始复苏，这使得如果流动性依旧偏薄，市场将面临向两个方向同时施压的脆弱性。

⛏️ 矿业板块的压力仍在持续，因为算力和难度均在下降，反映出运营商之间正在进行的整合，且成本更高的运营商也在加速出清。与此同时，RWA 和流动性质押整体仍相对稳定，成为整个 DeFi 生态中较为突出的相对亮点。

⚖️ 总体来看，市场似乎正在经历技术性修复和结构性改善，而不是进入一轮已被确认的新看涨趋势。ETF 资金流入支撑情绪，但要验证市场向更可持续的转变，仍需要更强的现货需求、更充裕的稳定币流动性以及链上活动。

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