#TSMCQ2NetProfitSurges77%

台积电发布了重磅的第二季度业绩，但投资者关注的是接下来会发生什么，而不是刚刚发生了什么。
全球最大的代工芯片制造商公布了创纪录的第二季度净利润，为 7066.6 亿新台币（约 220 亿美元），同比增长 77.4%。营收攀升至 1.27 万亿新台币（约 402 亿美元），而毛利率扩大至 67.7%——各项指标均轻松超过市场预期。
增长故事仍聚焦于先进制造。7nm 及更先进技术带来了 77% 的晶圆营收，其中 3nm 贡献 30%，5nm 为 33%，2nm 则首次以具有一定规模的比重出现，占比 3%。与此同时，高性能计算（HPC）在很大程度上由 AI 加速器需求驱动，占总营收的 66%，凸显出 AI 仍在持续为台积电业务提供动力。
尽管业绩亮眼，股价在盘后交易中却下跌。投资者对该季度的表现关注度较低——因为该表现基本在预期之内——而更在意公司的投资计划正在加速推进。台积电将全年资本开支指引上调至 600–640 亿美元，较此前的 520–560 亿美元有所提高，并继续推进其 1000 亿美元的美国扩张计划。这一举措既表明对持续 AI 需求的信心，也意味着资本需求显著增加。
结论是：台积电不仅在公布创纪录的盈利——它还正在投入前所未有的大量资本以扩产。市场正评估未来 AI 需求能否支撑如此规模的投资。虽然业绩超预期令人印象深刻，但更具决定意义的长期信号是支出规模。