彭博社的 Eric Balchunas 勾勒出了比特币 ETF 的实际路线图。Gold 的。

GLD 于 $76B 年在 2011 年触及 $IBIT ：曾短暂成为全球规模最大的 ETF，随后跌至 220 亿美元。反弹至 840 亿美元，又跌至 480 亿美元，如今徘徊在 1900 亿美元附近。15 年，经历四个完整周期。
$100B 已经完成了第一段。10 月曾短暂突破 $60B ，随后回落至 。
两者都是对资产的封装，既不产生收益，也没有现金流。情绪驱动一切。这意味着剧烈的周期是常态，而不是警示信号。