#TSMCQ2NetProfitSurges77%

台积电发布了强劲的第二季度业绩，但投资者关注的并不是刚刚发生了什么，而是接下来会发生什么。
这家全球最大的合同芯片制造商公布了创纪录的第二季度净利润：NT$706.6 billion（约 220 亿美元），同比增长 77.4%。营收上涨至 NT$1.27 trillion（约 402 亿美元），而毛利率扩大至 67.7%——各项数据都明显超出市场预期。
增长故事仍然围绕先进制造展开。7nm 及更先进的技术贡献了 77% 的晶圆营收，其中 3nm 占比 30%，5nm 为 33%，2nm 也首次出现了具有意义的占比（为 3%）。与此同时，由高性能计算（HPC）在很大程度上由 AI 加速器需求所驱动，占总营收的 66%，这也凸显出 AI 仍在持续推动台积电的业务。
尽管业绩表现亮眼，股价在盘后交易中却出现下滑。投资者对本季度业绩的担忧程度较低——因为该表现基本已被市场预期——而更关注公司正在加速的投资计划。台积电将全年资本开支指引上调至 60–64 billion 美元（此前为 52–56 billion 美元），并继续推进其 1,000 亿美元的美国扩张计划。这表明其对持续 AI 需求充满信心，但同时也意味着资本开支需求显著更高。
要点在于：台积电不仅是在发布创纪录的盈利，还在投入前所未有的资本以扩充产能。市场正在权衡，未来的 AI 需求是否足以支撑这种投资规模。财报超预期固然令人印象深刻，但从长期来看，更关键的信号在于支出规模的大小。