刚看到有人说稳定币供应涨了，ETF净流入也大，但链上就是不涨，感觉逻辑断了。其实吧，相关性跟因果是两码事，场外资金进场路径太复杂了，很多钱在套利结构里打转，根本没进现货池。我最近盯着几个AMM的深度看，发现供应多了但流动性分布更散，说白了就是钱没聚到一块去。

另外隐私币那块最近吵得挺凶的，混币协议跟合规边界到底怎么划，有人觉得是工具无罪，有人觉得迟早被盯上。我自己做小策略时不太碰这类，不是不想，是合规成本在心里过不去，头大。

至于“长期”这词，我定义挺土的——三个月就算长线。因为对我来说，能稳定吃三个月的套利机会已经算大周期了，再往后不确定因素太多，不是熊就是牛，反正我懒得赌。别把长期当信仰，就当个记账周期算了。