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ChintuBhai
2026-07-18 15:30:22
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#夏日创作营
一旦霍尔木兹海峡也受到影响，油价还能有多少缓冲？
今日关键研判
周五（7月17日），国际油价大幅跳涨。WTI上涨至每桶$82.49，布伦特上涨至每桶$88.10，且两者均创一个多月以来最高水平。本周，两大主要原油期货合约合计上涨约16%。市场正在重新定价此前被低估的风险：中东能源航运可能会在两条关键航线同时面临威胁。市场担忧已由此前霍尔木兹海峡单一威胁，转向曼德布海峡的红海方向。
在美伊停火协议破裂后，伊朗将过境的油轮列为打击目标，霍尔木兹海峡的油运量明显下降。与此同时，伊朗称，如果美国打击伊朗电力基础设施，将促使胡塞武装封锁曼德布海峡。这意味着全球能源市场面临新的风险组合：霍尔木兹海峡影响波斯湾的原油出口；曼德布海峡连接红海与印度洋，是中东能源通往欧洲的重要通道。
如果两条航线同时受到影响，全球原油海运成本、保险费用以及供给风险可能显著上升。PVM Oil Associates分析师指出，尽管沙特已通过东西向管道将大量原油转移至红海沿岸，但若霍尔木兹海峡与曼德布海峡同时出现问题，可替代运输产能依然有限。数据显示，沙特近期通过延布港发运原油约400万桶/日，而去年同期约为973k桶/日，这表明海湾产油国提前加强了替代路线建设。然而，市场尚未完全按最极端情景交易。美国钻机数量仍在增加，且EIA预计美国原油产量明年还将进一步上升。同时，7月上半月伊拉克原油装船量大幅增加，为供给端提供了一定缓冲。
隔夜市场数据（昨日）
WTI原油期货收盘价：$82.49/桶，上涨$3.54，上涨4.48%
布伦特原油期货收盘价：$88.10/桶，上涨$3.87，上涨4.59%
阿曼原油：$77.09/桶，上涨$0.73，上涨0.96%
上海原油夜盘：542.90元/桶，上涨27.00元
穆尔班原油：$81.32/桶，上涨$3.59
道琼斯：52,146.42，下降406.55点，下降0.77%
美元指数：100.74，上涨0.01
USD/CNY中间价：6.7934，上涨25点
原油涨跌幅：+11.95%
估算国内汽油与柴油价格：每吨上涨690元
多/空驱动拆解
🔴 正面因素：两条航线风险叠加，供给担忧加剧
1 美伊冲突进一步升级。
周五，双方继续互相攻击。美国打击了伊朗境内的桥梁与机场；伊朗攻击了科威特发电厂与海水淡化设施，并首次对叙利亚境内的美国目标实施了直接打击。冲突已从军事设施遭袭，扩展至涉及能源与基础设施的风险。
2 霍尔木兹海峡运输量显著下滑。
停火期间得到修复的海湾原油出口再度承压。随着油轮成为打击目标，船东、保险商与交易商的风险偏好下降，实际运输量或将继续下滑。
3 曼德布海峡成为新的风险变量。
伊朗已要求胡塞武装准备封锁曼德布海峡。一旦红海航运通道受到影响，全球能源运输将面临额外压力。
4 两条“能源生命线”同时承压。
霍尔木兹海峡与曼德布海峡分别连接波斯湾与红海，是全球能源运输的重要节点。若两者都被封锁，供给冲击的规模可能会明显大于市场此前预期。
5 战略库存缓冲在收缩。
Barclays指出，当前库存处于近年低位，且大部分战略石油储备已被释放，意味着新的供给冲击更容易向价格传导。
6 高盛提示极端风险。
高盛认为，如果海湾出口恢复停滞，布伦特可能在今年第四季度突破每桶$110，表明市场正在重新评估来自供给中断的上行风险。
🟢 负面因素：美国增产与供给修复仍提供缓冲
1 美国钻井活动继续上升。Baker Hughes数据显示，上周美国油机数量增加7座至452座，同比增长30。EIA预计钻井活动增加将使美国原油产量从今年的1,380万桶/日提升至明年的1,400万桶/日。
2 伊拉克出口显著恢复。
Kpler数据显示，7月上半月伊拉克原油油轮装载量较多于一倍至约120万桶/日。伊拉克出口恢复为全球供给提供一定额外支撑。
3 沙特替代运输产能开始发挥作用。
通过东西向原油管道，沙特已将大量原油转移至通过延布港进行出口。目前延布港原油发运量约为400万桶/日，显示海湾产油国已提前准备替代选项。
4 高油价反过来可能压制需求。
如果油价维持在高位，全球经济增长、通胀压力以及石油消耗将受到影响。需求下滑将限制油价继续上涨的空间。
5 对未来美国供给增量的预期仍在。
尽管短期供给风险上升，但美国页岩油的增产能力仍是全球市场的重要缓冲。
当前判断
新一轮周期的第一天，变动率直接达到+11.95%，该结果主要通过前一轮末期油价快速上行带来的惯性实现，同时也来自在美伊冲突升级后市场对供给风险的重新定价。也就是说，在新一轮刚开始之际，正是前一轮油价处于高位的时候；之后仍有相对较长的调整窗口。
未来两周真正决定方向的是：
霍尔木兹海峡的油流是否继续下滑；
曼德布海峡是否出现实际封锁；
美国是否扩大对与伊朗相关能源设施的打击；
沙特与伊拉克等替代供给能否继续增加。
如果冲突继续扩大，本轮上行调整的幅度可能进一步增加；若外交重新启动并恢复航运，上行预期可能显著回落。
在新一轮周期的第一天，油价已经发出了强烈信号。但这轮反弹的高度，真正取决的并不是冲突有多激烈——而是两条能源走廊能否同时保持通畅。
本报告内容与观点仅供参考，不构成任何直接投资或操作建议
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山顶Ryak
2026-07-18 11:29:36
#夏日创作营
一旦曼德海峡也出事，油价还有多少缓冲？
今日核心判断
周五（7月17日），国际油价大幅上涨，WTI涨至 82.49美元/桶，布伦特涨至 88.10美元/桶，双双创下一个多月最高水平。本周两大原油期货累计上涨约16%，市场正在重新交易一个此前被低估的风险：中东能源运输可能同时面临两条关键航道威胁。当前市场担忧已经从单一的霍尔木兹海峡，扩展至红海曼德海峡。
随着美伊停火协议破裂，伊朗将过境油轮列为打击目标，霍尔木兹海峡石油运输量明显下降。同时，伊朗表示，如果美国攻击伊朗电力基础设施，将推动胡塞武装封锁红海曼德海峡。这意味着全球能源市场面临一个新的风险组合：霍尔木兹海峡影响波斯湾原油出口；曼德海峡连接红海和印度洋，是中东能源前往欧洲的重要通道。
如果两条航线同时受到影响，全球原油运输成本、保险费用和供应风险都可能明显上升。PVM Oil Associates分析师指出，虽然沙特已经通过东西输油管道，将大量原油转移至红海沿岸延布港出口，但如果霍尔木兹和曼德海峡同时出现问题，替代运输能力仍有限。数据显示，沙特近期通过延布港发运原油约达到 400万桶/日，而去年同期约为97.3万桶/日，说明海湾国家已经提前加强替代路线建设。不过，市场也并未完全按照最极端情景交易。美国钻井平台数量继续增加，EIA预计美国原油产量将在明年进一步提升；同时，伊拉克7月上半月原油装船量大幅增加，对供应端形成一定缓冲。
昨日隔夜盘面数据
WTI原油期货结算价：82.49美元/桶，上涨3.54美元，涨幅4.48%
布伦特原油期货结算价：88.10美元/桶，上涨3.87美元，涨幅4.59%
阿曼原油：77.09美元/桶，上涨0.73美元，涨幅0.96%
沪原油夜盘：542.90元/桶，上涨27.00元
穆尔班原油：81.32美元/桶，上涨3.59美元
道指：52146.42，下跌406.55点，跌幅0.77%
美元指数：100.74，上涨0.01
美元/人民币中间价：6.7934，上调25点原油变化率：+11.95%
预计国内汽柴油价格：上调690元/吨
多空驱动逻辑拆解
🔴 利多因素：两大航道风险叠加，供应担忧升级1 美伊冲突进一步升级。
周五双方继续互相攻击。美国打击伊朗境内桥梁和机场，伊朗则袭击科威特发电厂和海水淡化设施，并首次对叙利亚境内美方目标实施直接袭击。冲突已经从军事设施打击，逐渐扩大到能源和基础设施风险。
2 霍尔木兹运输量明显下降。
停火期间恢复的海湾原油出口正在重新受到影响。随着油轮成为袭击目标，船东、保险公司和贸易商风险偏好下降，实际运输量可能进一步减少。
3 曼德海峡成为新的风险变量。
伊朗要求胡塞武装做好封锁曼德海峡准备。如果红海航线受到影响，全球能源运输将面临额外压力。
4 两条能源生命线同时承压。
霍尔木兹和曼德海峡分别连接波斯湾和红海，是全球能源运输的重要节点。如果同时受阻，供应冲击可能明显超过此前市场预期。
5 战略库存缓冲正在减少。
巴克莱指出，目前库存处于近年来低位，且大部分战略石油储备释放已经结束，新的供应冲击可能更容易传导至价格。
6 高盛提示极端风险。
高盛认为，如果海湾出口恢复停滞，今年第四季度布伦特油价可能突破110美元/桶，说明市场正在重新评估供应中断的上行风险。
🟢 利空因素：美国增产和供应恢复仍提供缓冲
1 美国钻井活动继续增加。贝克休斯数据显示，上周美国石油钻机数量增加7座至452座，同比增加30座。EIA预计，钻探活动增加将推动美国原油产量从今年1380万桶/日提升至明年1400万桶/日。
2 伊拉克出口明显恢复。
Kpler数据显示，伊拉克7月上半月原油装船量增加逾一倍至约120万桶/日。伊拉克出口恢复，为全球供应提供了一定补充。
3 沙特替代运输能力正在发挥作用。
沙特通过东西输油管道，将大量原油转移至延布港出口。目前延布港原油发货量约400万桶/日，显示海湾产油国已经提前准备替代方案。
4 高油价可能反过来压制需求。
如果油价持续维持高位，全球经济增长、通胀压力和石油消费都会受到影响。需求下降会限制油价持续上涨空间。
5 美国未来供应增长预期仍在。
虽然短期供应风险增加，但美国页岩油增产能力仍是全球市场的重要缓冲。
当前判断
新周期第一天，变化率直接达到 +11.95%，推动这一结果的核心，推动这一结果的核心，是上一周期末端油价快速上涨带来的惯性影响，以及美伊冲突升级后市场重新计入供应风险。是上一周期末端油价新周期刚开始，后续还有较长调整窗口。
未来两周真正决定方向的，是：
霍尔木兹船流是否继续下降；
曼德海峡是否出现实际封锁；
美国是否扩大对伊朗能源相关设施的打击；
沙特、伊拉克等替代供应能否继续增加。
如果冲突继续扩大，本轮上调幅度可能进一步扩大；如果外交重新启动、航运恢复，上调预期也可能明显回落。
新周期第一天油价已经给出强烈信号，但真正决定这轮上涨高度的，不是冲突有多激烈，而是两条能源通道能不能同时保持畅通。
本报告内容及观点仅供参考，不构成任何直接的投资或经营操作建议
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Crypto Zyra
· 07-19 06:09
奔向月球 🌕
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Crypto Zyra
· 07-19 06:09
2026 GOGOGO 👊
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Dao Sidekick
· 07-18 18:06
霍尔木兹和曼德海峡同时被掐的话，油价真不知道该往哪躲了，这波风险溢价还没完全定价完吧？
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#夏日创作营 一旦霍尔木兹海峡也受到影响，油价还能有多少缓冲？
今日关键研判
周五（7月17日），国际油价大幅跳涨。WTI上涨至每桶$82.49，布伦特上涨至每桶$88.10，且两者均创一个多月以来最高水平。本周，两大主要原油期货合约合计上涨约16%。市场正在重新定价此前被低估的风险：中东能源航运可能会在两条关键航线同时面临威胁。市场担忧已由此前霍尔木兹海峡单一威胁，转向曼德布海峡的红海方向。
在美伊停火协议破裂后，伊朗将过境的油轮列为打击目标，霍尔木兹海峡的油运量明显下降。与此同时，伊朗称，如果美国打击伊朗电力基础设施，将促使胡塞武装封锁曼德布海峡。这意味着全球能源市场面临新的风险组合：霍尔木兹海峡影响波斯湾的原油出口；曼德布海峡连接红海与印度洋，是中东能源通往欧洲的重要通道。
如果两条航线同时受到影响，全球原油海运成本、保险费用以及供给风险可能显著上升。PVM Oil Associates分析师指出，尽管沙特已通过东西向管道将大量原油转移至红海沿岸，但若霍尔木兹海峡与曼德布海峡同时出现问题，可替代运输产能依然有限。数据显示，沙特近期通过延布港发运原油约400万桶/日，而去年同期约为973k桶/日，这表明海湾产油国提前加强了替代路线建设。然而，市场尚未完全按最极端情景交易。美国钻机数量仍在增加，且EIA预计美国原油产量明年还将进一步上升。同时，7月上半月伊拉克原油装船量大幅增加，为供给端提供了一定缓冲。
隔夜市场数据（昨日）
WTI原油期货收盘价：$82.49/桶，上涨$3.54，上涨4.48%
布伦特原油期货收盘价：$88.10/桶，上涨$3.87，上涨4.59%
阿曼原油：$77.09/桶，上涨$0.73，上涨0.96%
上海原油夜盘：542.90元/桶，上涨27.00元
穆尔班原油：$81.32/桶，上涨$3.59
道琼斯：52,146.42，下降406.55点，下降0.77%
美元指数：100.74，上涨0.01
USD/CNY中间价：6.7934，上涨25点
原油涨跌幅：+11.95%
估算国内汽油与柴油价格：每吨上涨690元
多/空驱动拆解
🔴 正面因素：两条航线风险叠加，供给担忧加剧
1 美伊冲突进一步升级。
周五，双方继续互相攻击。美国打击了伊朗境内的桥梁与机场；伊朗攻击了科威特发电厂与海水淡化设施，并首次对叙利亚境内的美国目标实施了直接打击。冲突已从军事设施遭袭，扩展至涉及能源与基础设施的风险。
2 霍尔木兹海峡运输量显著下滑。
停火期间得到修复的海湾原油出口再度承压。随着油轮成为打击目标，船东、保险商与交易商的风险偏好下降，实际运输量或将继续下滑。
3 曼德布海峡成为新的风险变量。
伊朗已要求胡塞武装准备封锁曼德布海峡。一旦红海航运通道受到影响，全球能源运输将面临额外压力。
4 两条“能源生命线”同时承压。
霍尔木兹海峡与曼德布海峡分别连接波斯湾与红海，是全球能源运输的重要节点。若两者都被封锁，供给冲击的规模可能会明显大于市场此前预期。
5 战略库存缓冲在收缩。
Barclays指出，当前库存处于近年低位，且大部分战略石油储备已被释放，意味着新的供给冲击更容易向价格传导。
6 高盛提示极端风险。
高盛认为，如果海湾出口恢复停滞，布伦特可能在今年第四季度突破每桶$110，表明市场正在重新评估来自供给中断的上行风险。
🟢 负面因素：美国增产与供给修复仍提供缓冲
1 美国钻井活动继续上升。Baker Hughes数据显示，上周美国油机数量增加7座至452座，同比增长30。EIA预计钻井活动增加将使美国原油产量从今年的1,380万桶/日提升至明年的1,400万桶/日。
2 伊拉克出口显著恢复。
Kpler数据显示，7月上半月伊拉克原油油轮装载量较多于一倍至约120万桶/日。伊拉克出口恢复为全球供给提供一定额外支撑。
3 沙特替代运输产能开始发挥作用。
通过东西向原油管道，沙特已将大量原油转移至通过延布港进行出口。目前延布港原油发运量约为400万桶/日，显示海湾产油国已提前准备替代选项。
4 高油价反过来可能压制需求。
如果油价维持在高位，全球经济增长、通胀压力以及石油消耗将受到影响。需求下滑将限制油价继续上涨的空间。
5 对未来美国供给增量的预期仍在。
尽管短期供给风险上升，但美国页岩油的增产能力仍是全球市场的重要缓冲。
当前判断
新一轮周期的第一天，变动率直接达到+11.95%，该结果主要通过前一轮末期油价快速上行带来的惯性实现，同时也来自在美伊冲突升级后市场对供给风险的重新定价。也就是说，在新一轮刚开始之际，正是前一轮油价处于高位的时候；之后仍有相对较长的调整窗口。
未来两周真正决定方向的是：
霍尔木兹海峡的油流是否继续下滑；
曼德布海峡是否出现实际封锁；
美国是否扩大对与伊朗相关能源设施的打击；
沙特与伊拉克等替代供给能否继续增加。
如果冲突继续扩大，本轮上行调整的幅度可能进一步增加；若外交重新启动并恢复航运，上行预期可能显著回落。
在新一轮周期的第一天，油价已经发出了强烈信号。但这轮反弹的高度，真正取决的并不是冲突有多激烈——而是两条能源走廊能否同时保持通畅。
本报告内容与观点仅供参考，不构成任何直接投资或操作建议$XTIUSD
今日核心判断
周五（7月17日），国际油价大幅上涨，WTI涨至 82.49美元/桶，布伦特涨至 88.10美元/桶，双双创下一个多月最高水平。本周两大原油期货累计上涨约16%，市场正在重新交易一个此前被低估的风险：中东能源运输可能同时面临两条关键航道威胁。当前市场担忧已经从单一的霍尔木兹海峡，扩展至红海曼德海峡。
随着美伊停火协议破裂，伊朗将过境油轮列为打击目标，霍尔木兹海峡石油运输量明显下降。同时，伊朗表示，如果美国攻击伊朗电力基础设施，将推动胡塞武装封锁红海曼德海峡。这意味着全球能源市场面临一个新的风险组合：霍尔木兹海峡影响波斯湾原油出口；曼德海峡连接红海和印度洋，是中东能源前往欧洲的重要通道。
如果两条航线同时受到影响，全球原油运输成本、保险费用和供应风险都可能明显上升。PVM Oil Associates分析师指出，虽然沙特已经通过东西输油管道，将大量原油转移至红海沿岸延布港出口，但如果霍尔木兹和曼德海峡同时出现问题，替代运输能力仍有限。数据显示，沙特近期通过延布港发运原油约达到 400万桶/日，而去年同期约为97.3万桶/日，说明海湾国家已经提前加强替代路线建设。不过，市场也并未完全按照最极端情景交易。美国钻井平台数量继续增加，EIA预计美国原油产量将在明年进一步提升；同时，伊拉克7月上半月原油装船量大幅增加，对供应端形成一定缓冲。
昨日隔夜盘面数据
WTI原油期货结算价：82.49美元/桶，上涨3.54美元，涨幅4.48%
布伦特原油期货结算价：88.10美元/桶，上涨3.87美元，涨幅4.59%
阿曼原油：77.09美元/桶，上涨0.73美元，涨幅0.96%
沪原油夜盘：542.90元/桶，上涨27.00元
穆尔班原油：81.32美元/桶，上涨3.59美元
道指：52146.42，下跌406.55点，跌幅0.77%
美元指数：100.74，上涨0.01
美元/人民币中间价：6.7934，上调25点原油变化率：+11.95%
预计国内汽柴油价格：上调690元/吨
多空驱动逻辑拆解
🔴 利多因素：两大航道风险叠加，供应担忧升级1 美伊冲突进一步升级。
周五双方继续互相攻击。美国打击伊朗境内桥梁和机场，伊朗则袭击科威特发电厂和海水淡化设施，并首次对叙利亚境内美方目标实施直接袭击。冲突已经从军事设施打击，逐渐扩大到能源和基础设施风险。
2 霍尔木兹运输量明显下降。
停火期间恢复的海湾原油出口正在重新受到影响。随着油轮成为袭击目标，船东、保险公司和贸易商风险偏好下降，实际运输量可能进一步减少。
3 曼德海峡成为新的风险变量。
伊朗要求胡塞武装做好封锁曼德海峡准备。如果红海航线受到影响，全球能源运输将面临额外压力。
4 两条能源生命线同时承压。
霍尔木兹和曼德海峡分别连接波斯湾和红海，是全球能源运输的重要节点。如果同时受阻，供应冲击可能明显超过此前市场预期。
5 战略库存缓冲正在减少。
巴克莱指出，目前库存处于近年来低位，且大部分战略石油储备释放已经结束，新的供应冲击可能更容易传导至价格。
6 高盛提示极端风险。
高盛认为，如果海湾出口恢复停滞，今年第四季度布伦特油价可能突破110美元/桶，说明市场正在重新评估供应中断的上行风险。
🟢 利空因素：美国增产和供应恢复仍提供缓冲
1 美国钻井活动继续增加。贝克休斯数据显示，上周美国石油钻机数量增加7座至452座，同比增加30座。EIA预计，钻探活动增加将推动美国原油产量从今年1380万桶/日提升至明年1400万桶/日。
2 伊拉克出口明显恢复。
Kpler数据显示，伊拉克7月上半月原油装船量增加逾一倍至约120万桶/日。伊拉克出口恢复，为全球供应提供了一定补充。
3 沙特替代运输能力正在发挥作用。
沙特通过东西输油管道，将大量原油转移至延布港出口。目前延布港原油发货量约400万桶/日，显示海湾产油国已经提前准备替代方案。
4 高油价可能反过来压制需求。
如果油价持续维持高位，全球经济增长、通胀压力和石油消费都会受到影响。需求下降会限制油价持续上涨空间。
5 美国未来供应增长预期仍在。
虽然短期供应风险增加，但美国页岩油增产能力仍是全球市场的重要缓冲。
当前判断
新周期第一天，变化率直接达到 +11.95%，推动这一结果的核心，推动这一结果的核心，是上一周期末端油价快速上涨带来的惯性影响，以及美伊冲突升级后市场重新计入供应风险。是上一周期末端油价新周期刚开始，后续还有较长调整窗口。
未来两周真正决定方向的，是：
霍尔木兹船流是否继续下降；
曼德海峡是否出现实际封锁；
美国是否扩大对伊朗能源相关设施的打击；
沙特、伊拉克等替代供应能否继续增加。
如果冲突继续扩大，本轮上调幅度可能进一步扩大；如果外交重新启动、航运恢复，上调预期也可能明显回落。
新周期第一天油价已经给出强烈信号，但真正决定这轮上涨高度的，不是冲突有多激烈，而是两条能源通道能不能同时保持畅通。
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