刚看到群里有个人在晒再质押的APY，收益率贼高，底下都喊“冲”。说实话，我有点怕。

不是说不信这个逻辑，我也在研究LST和再质押的收益来源。其实说白了，收益无非来自两部分：一是节点运营+AVS奖励，二是从底层流动性里抠出来的那一层“搭便车”溢价。但问题是，你押进去的资产，到底是被谁拿去干嘛了？如果底层AVS的激励机制没跑通，或者节点出问题，那再质押的这部分“额外收益”，本质上就是承担了更高风险换来的。

最近老看到质押解锁、代币解锁日历的帖子，大家都在担心抛压。我也不例外，手里有些仓位，说实话心里有点慌。但更让我焦虑的是，有些项目把再质押包装成“无风险套利”，这我就不太信了。反正，我现在看到那种“高收益还稳如老狗”的帖子，第一反应就是：先看看它背后的AVS到底有没有真实需求，不然，再高的APY也只是个数字。

（我不再信“高收益无风险”这种话了，至少在链上，没有免费的午餐。）