闪迪近期走势：从巅峰到深调

截至7月17日收盘，闪迪（SNDK）报1354.82美元，当日下跌3.99%，盘中最低触及1325.03美元，最高一度反弹至1501.20美元。本周，存储芯片指数跌16.7%，闪迪单周重挫27.3%，成为板块中跌幅最大的成分股。自6月22日创下52周新高2354.39美元以来，股价已从高点回撤约42%。不过，年初至今该股累计涨幅仍高达约470%。

多空逻辑：周期争议白热化

空方认为，存储芯片是强周期行业，当前价格和盈利处于历史高位，不可持续。台积电宣布大幅上调年度资本开支至超600亿美元，引发市场对芯片行业供给过剩的担忧；三星、SK海力士的增产计划也可能导致NAND价格走软。此外，闪迪大部分产量仍通过公开市场销售，若NAND价格下跌，未锁定的产量将首当其冲。

多方则强调AI驱动的需求是结构性增长。闪迪2026财年Q3毛利率高达78.35%，资产负债表零债务，并启动了60亿美元股票回购。公司预计数据中心将在2026年首次成为NAND最大市场，并将数据中心位元需求增长预期上调至近70%。即将于8月5日公布的Q4业绩指引显示，营收预计77.5-82.5亿美元，非GAAP每股收益30-33美元，均大幅超出市场预期。

机构观点：逆势上调与市场恐慌脱节

尽管股价持续暴跌，多家机构却在逆势上调目标价。高盛将目标价从1200美元大幅上调至2200美元；Evercore ISI上调至3100美元；伯恩斯坦上调至3000美元；美国银行上调至2500美元。机构共识评级为“跑赢大市”，平均目标价约1418美元。

闪迪正处于“史诗级上涨”与“急速回调”的剧烈拉锯之中。短期来看，存储板块拥挤度出清与技术性抛压尚未结束。但中长期逻辑并未破坏——AI基础设施投资仍在早期阶段，长期协议模式为盈利提供了下行保护。即将到来的8月5日Q4财报，将是检验“错杀”还是“周期见顶”的关键窗口。#夏日创作营