#USEndsLatestStrikesOnIran

美国已完成对伊朗最新一轮空袭，自 2026 年 7 月 11 日至 7 月 16 日连续进行了六个晚上的军事行动。美军中央司令部（CENTCOM）证实，7 月 16 日晚 9:40（美东时间）的第六晚空袭系在特朗普总统指示下实施。这些空袭打击了伊朗的军事资产，包括沿海监视、防空据点、后勤基础设施、桥梁、港口设施以及横跨布什尔、查阿巴哈尔、贾斯克、孔纳拉克、阿布穆萨、班达尔阿巴斯、班达尔哈姆尔、伊朗沙赫尔机场的海上能力。最新一波行动扩大至打击桥梁、在关键港口摧毁一座塔台，并袭击电力基础设施。伊朗能源部承认遭到电力基础设施遭袭，并敦促南部各省民众节约用电。其明确目的在于削弱伊朗通过霍尔木兹海峡袭击商船的能力。
导火索是伊朗在霍尔木兹海峡对商用油轮的袭击。7 月 7 日，伊朗至少袭击了三艘船只，其中一艘集装箱船被点燃，机组人员有一人失踪。美国财政部撤销了对伊朗石油制裁的 60 天豁免，特朗普宣布停火“结束”，美国从 7 月 15 日起重新对伊朗整个海岸线、港口、油品终端以及所有船只实施全面海上封锁，不论船旗。此前这推翻了 6 月下旬短暂的降温局面，当时 Brent 已接近战前水平。
伊朗展开了猛烈的报复行动。伊斯兰革命卫队（IRGC）向七个国家的美国军事设施发射导弹和无人机：巴林（包括位于朱法尔的第五舰队总部）、科威特、约旦、卡塔尔、阿曼、伊拉克和叙利亚。约旦拦截了来袭导弹；科威特则处理了敌对的空中目标。伊朗以“华盛顿将这些国家的基地作为发射台”这一说法为对海湾国家的打击辩护。伊朗关闭霍尔木兹海峡，宣布其已关闭，并威胁对任何未经授权的美国通行采取对抗行动。本月美国对伊朗的空袭造成至少 38 人死亡、400 人受伤，其中有 7 人死于空袭击中伊朗南部的桥梁。中国和巴基斯坦呼吁停火，但就达成协议的市场定价而言，只有 26%。
石油市场遭到重创。霍尔木兹海峡承载着全球 20% 以上的石油贸易，约 2000 万桶/天。其关闭叠加海上封锁，已制造出近代史上最严重的供应中断之一。尽管出现部分恢复，6 月全球供应仍比战前水平每天低 940 万桶。7 月 17 日，Brent 原油飙升至 88.09 美元/桶，涨幅 4.58%。7 月 13 日在宣布封锁后，油价大约上涨 9%，并实现累计每周 12% 的涨幅。期货市场从正价差（contango）转向反向挂钩（backwardation），表明短期供应紧张。汽油月度上涨 13%、同比上涨 58%；取暖油月度上涨 30%、同比上涨 66%。伊朗警告油价可能达到 200 美元/桶，麦格理（Macquarie）、彭博情报（Bloomberg Intelligence）以及多家能源公司分析师亦表示类似观点。
如果紧张局势进一步升级，油价可能触及数个阈值。在“温和升级”、霍尔木兹海峡出现部分中断且商船袭击仍在持续的情景下，Brent 可能升至 95-110 美元，达到 4-5 月战争期间的峰值水平。在“严重升级”、霍尔木兹海峡持续全面关闭且伊朗日产 330 万桶的产量被移除的情景下，彭博情报预测油价将达到 150 美元/桶，并将导致全球 GDP 被削减 1 万亿美元。麦格理预测若战争持续到整个夏季，油价可能到 200 美元。在最极端的情景中，涉及通过胡塞行动同时关闭霍尔木兹海峡与红海，并伴随海湾地区停产，依据 Seeking Alpha 及大宗商品策略师的说法，Brent 可能达到 180-220 美元。在这些水平下，美国汽油价格将超过每加仑 5-6 美元，通胀将迅速上行，美联储可能会激进加息，进而有可能使全球经济陷入衰退。
如果紧张局势降温并达成可信的和平协议，霍尔木兹海峡重新开放、封锁解除、伊朗出口恢复，Brent 可能迅速回落至 55-65 美元，并与彭博新能源财经（BloombergNEF）的战前基准相一致。在“温和降温”、停火得以恢复但紧张仍存且伊朗资金流逐步恢复的情景下，Brent 将在约 70-80 美元区间收敛，并携带适度的战争溢价。在“部分降温”、封锁仍在但海峡部分保持通航的情景下，Brent 可能在 80-90 美元区间交易。IEA 预计在迅速降温的前提下供应将恢复，但完全常态化需要数月。OPEC+ 可能转向最大产量，从而加速油价下跌。所有情景下的关键决定因素是油轮在霍尔木兹海峡恢复通行的节奏。
加密市场承受着强烈压力。比特币跌至 63,950 美元，因恐慌性抛售下跌超过 6%。以太坊下跌近 9%，约 1,835 美元。Solana 下滑至约 74 美元。XRP 交易在约 1.08 美元附近。过去 24 小时约 4.94 亿美元被清算，影响超过 15 万个仓位，其中 88% 为多头。比特币在短期面对地缘政治冲击时表现为风险资产，会与股票一同下跌；不过中期的对冲特性可能会逐渐显现。BTC 已在接近 65,000 美元附近出现谨慎稳定，但仍低于关键转折位。Glassnode 指出最严重的压力可能正在缓解，但复苏仍较脆弱。油价飙升推高通胀预期，使得市场认为 9 月加息的概率为 72%，从而强化了美联储加息的论点。更高利率在结构上对加密货币不利，会提高资金成本并降低投机意愿。采矿业因停电而受到破坏，短期内降低了算力（hash rate）并增加成本，反而在某种程度上为中期供给提供支持。若油价继续上涨且美联储加息，更大的加密下行风险更可能出现；如果出现降温且利率担忧回落，复苏变得更有可能。
黄金在这场危机中出现了悖论式下跌。现货黄金在 7 月 17 日跌至约 3,964-3,980 美元，按此走势将创下其在六周内最大的单周跌幅，约为 3.4%。原因在于：冲突推高油价，进而抬升通胀、促使美国国债收益率上行（2 年期 4.24%，自 2025 年 2 月以来最高；10 年期 4.59%），美元走强使黄金吸引力下降。2025 年黄金曾在上涨 65% 后，于 2026 年 1 月接近 5,595 美元的水平达到阶段性高点，因此大量地缘政治风险早已在此前被定价。央行的买入放缓，珠宝需求也走弱。当实际收益率下行且美元走弱时，黄金表现最好，而不是在每一次地缘政治危机中都如此。若油价继续飙升且利率预期进一步强化，黄金可能面临更多下行风险，接近 3,800-3,900 美元。若出现降温且利率担忧减弱，黄金可能回升至约 4,200-4,400 美元。
全球经济的外溢冲击十分严峻。油价飙升重新点燃通胀，而 6 月数据本已显示通胀降温带来令人鼓舞的迹象。美国 6 月的 CPI 与 PPI 虽有所放缓，但并未反映 7 月 7 日后重新升级的局势。通胀冲击将需要数周时间传导至消费者价格。全球股市出现剧烈波动。美元因避险而走强，给新兴市场与石油进口国带来压力。印度尤为脆弱；策略师警告，如果油价维持更高水平不变，可能会对其经常账户和财政收支平衡造成压力，迫使印度央行（RBI）调整政策。采矿板块在第二季度、在前 50 家公司中出现了 2,280 亿美元的估值蒸发。由能源驱动的通胀、更高利率、地缘政治不确定性与供应中断共同构成“有毒组合”，若持续存在，可能使经济体陷入衰退。
总之，美伊冲突已进入最危险的阶段。连续六个晚上的空袭、全面海上封锁、伊朗关闭霍尔木兹海峡，以及对七个海湾国家的报复性打击，已造成前所未有的能源危机。Brent 报 88.09 美元且仍在上行。若升级朝着最坏情况继续推进，油价可能达到 150-200 美元，这将摧毁全球经济。若降温带来可信的和平协议，油价可能回落至 55-65 美元。BTC 为 63,950 美元，ETH 为 1,835 美元，SOL 为 74 美元，XRP 为 1.08 美元，反映出“风险回避”环境，而在宏观改善之前，这种状态不太可能逆转。黄金接近 3,980 美元却在下跌，因为油价驱动的通胀推高了收益率与美元。整个全球金融体系正取决于：外交能否在霍尔木兹海峡的升级面前占上风。
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