#USCoreCPIMissesExpectations 向下！

2026 年 6 月的通胀报告刚刚发布——而且太惊人了。

标题 CPI：

· 月环比（MoM）：-0.4%（预期 -0.1%）
· 年同比（YoY）：3.5%（较 5 月的 4.2% 下滑，预期 3.8%）

核心 CPI（剔除食品和能源）：

· 月环比（MoM）：0.0% 持平（预期 +0.2%）
· 年同比（YoY）：2.6%（较 2.9% 回落，预期 2.8%）

这意味着自 2020 年 4 月以来最大的月度标题降幅，并且自 2017 年 3 月以来首次出现负值的核心通胀读数。

是什么导致了失望？

· 能源走在前面：汽油月环比（MoM）暴跌 -9.7%，整体能源下降 -5.7%
· 房屋终于降温：庇护（Shelter）通胀仅上涨 0.1%
· 服装更广泛的疲弱（-0.6%）、二手车（-0.2%），以及教育/通信（-0.8%）

市场反应：

· 美联储 7 月加息的可能性从约 50% 跌至低于 17%
· 美债收益率大幅下挫；10 年期接近 4.55%
· 黄金大涨 2%+，冲向每盎司 $4,000
· 美元走弱；成长股和加密货币反弹

关键在于？一个“两速”通胀故事。商品和能源降温很快，但核心服务（住房、保险、医疗）仍然粘性。美联储在宣布胜利前，需要持续的服务业降温。

结论：2.6% 是进展，而不是成功。一次数据并不构成趋势——但这确实是多年来最强的通胀降温信号。
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