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2026-07-18 01:35:41
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#PreIPOsSeason2OpenAISubscription
2026 年 7 月 15 日，Gate 在其 Pre-IPOs 阶段 2 中为 OpenAI（OPENAI）资产凭证开启认购，接受 USDT 和 GUSD。
一个小时内，累计认购额超过 1.48 亿美元，将超额认购率推至 639%。
本次发售总额约为 2,000 万美元，发行 27,700 份 OPENAI 资产凭证，单价为 722 美元。
这些数字不仅仅反映了需求。
它们表明市场有多渴望在其进入公开交易所之前获得最早的入场机会。
从本质上说，Pre-IPOs 是一种机制，让普通投资者在高增长私营公司的正式上市之前，进入其估值窗口。
传统上，这一领域属于风险投资公司、私募股权基金以及超高净值内部人士——他们以远低于当前估值的水平拿到了席位。
散户投资者被迫等待 IPO 当天，往往会在价格见顶时才买入，而彼时早期持有者已经把最陡峭的涨幅收入囊中。
Gate 的 Pre-IPOs 改变了这一局面。
该平台发行镜像票据（称为资产凭证），追踪目标公司在上市前的市场价值。
在 IPO 之前以及 IPO 之后，认购者无需关系或传统私募市场所要求的最低承诺，就能获得价值波动敞口。
OPENAI 资产凭证解锁分三阶段：
• 7 月 17 日解锁 25%
• 8 月 17 日解锁 35%
• 9 月 17 日解锁 40%
一旦解锁，自 7 月 20 日起在 Pre-IPOs 区进入连续 24/7 的盘前交易，价格完全由供需决定。
在 OpenAI 未来完成 IPO 及锁定期后，持有人可将其凭证转换为股票资产、代币化股票，或以 USDT 的实时市场价格退出。
分配机制使用每小时的平均锁定余额作为分配基础，这意味着更早参与和更长持有时间将带来更高的分配权重。
OpenAI 在 AI 领域的地位史无前例。
ChatGPT 的每周活跃用户已超过 9 亿，约相当于地球上每八个人中有一人。
公司 2025 年营收达到 130 亿美元，高于 2024 年的 37 亿美元，如今每月运营规模约为 20 亿美元。
企业营收占比超过 40%，并有望在 2026 年年底与消费端收入实现势均力敌。
2026 年 3 月，OpenAI 完成了一轮 1,220 亿美元的融资，上市后估值为 8,520 亿美元，使其成为科技史上最大型的私募融资之一。
高盛和摩根士丹利正在牵头 IPO 准备工作，并于 2026 年 5 月 22 日向美国证券交易委员会提交了一份保密的 S-1 文件。
报道称，OpenAI 的目标估值在 8,520 亿美元到 1 万亿美元之间，但近期市场波动促使顾问建议可能延后至 2027 年。
OpenAI 故事核心处的矛盾十分尖锐。
营收增长非同寻常，比 Alphabet 和 Meta 在相同阶段的增速快四倍。
然而，公司亏损同样惊人。
净亏损从 2024 年的 50.9 亿美元飙升至 2025 年的 385.3 亿美元，仅研发支出去年就消耗了 191.8 亿美元。
OpenAI 预计其在 2030 年才实现盈利。
爆发式增长与亏损不断加深之间的这种张力，正是让 Pre-IPO 参与变得如此微妙的原因。
投资者并不是在买当前的盈利。
他们是在为未来的市场主导地位布局。
更广泛的 AI 行业也强化了这一叙事。
摩根士丹利研究发现，在 S&P 500 指数的公司中，21% 现在在业绩电话会中至少引用了一个可衡量的 AI 益处，高于 2024 年的 10%。
全球企业 AI 投资在 2024 年激增至 2,520 亿美元，自 2014 年以来增长了 13 倍。
即使就业增长放缓，由 AI 驱动的行业也呈现更高的生产率增益，表明正在发生的是切实的经济转型，而不是昙花一现的投机泡沫。
然而，部分 AI 公司的信用利差已开始走宽，这意味着金融市场正在为风险定价，而这种定价与乐观情绪并存。
这一宏观背景很关键，因为 OpenAI 未来的估值不仅取决于自身轨迹，还取决于更广泛的 AI 投资周期是否持续加速，或开始降温。
Gate 的 Pre-IPOs 模式与传统 IPO 投资相比如何？
在传统 IPO 中，散户的参与通常被限制在券商所能分配的额度范围内，而这往往只是总发售规模的一小部分。
锁定期限制了早期卖出。
上市后的波动可能极端，机构投资者主导订单流。
Pre-IPO 资产凭证则绕开了其中的多项限制。
它们在上市前以 24/7 的方式交易，便于建仓和逐步入场。
分阶段解锁结构降低了集中度风险。
转换机制提供了清晰的退出路径，并与 IPO 后的真实市场定价挂钩。
从风险角度看，底层公司没有确定的上市日期，而镜像票据也不保证价格表现。
这些凭证并不代表 OpenAI 的实际股权。
它们是衍生工具，用于反映对冲敞口；且公司本身并未授权、背书或参与这次发售。
目前市场对 OpenAI 的情绪相当复杂。
不可否认，市场的胃口很大——因为首小时认购额达 1.48 亿美元这一事实就说明了这一点。
但投资者心理还叠加着谨慎因素。
2026 年 6 月，SpaceX 的 IPO 以 2 万亿美元估值亮相，但随后其股价很快下跌，发出了关于超大规模 IPO 定价过度的警示信号。
OpenAI 的顾问也提出了类似担忧，而如果出现 2027 年延后，资产凭证持有人可能需要比预期更久才会迎来转换事件。
然而，从长期来看，前景在结构上仍偏乐观。
以用户规模、企业部署和产品覆盖广度衡量，OpenAI 的竞争护城河正在扩大。
经过重构的微软合作伙伴关系——其非独占 IP 授权延长至 2032 年——为 OpenAI 提供了多云灵活性，从而进一步强化其平台定位。
美国银行在 2026 年 7 月将一笔 5.2 亿美元的授信额度延长，也进一步传递出机构对公司资金架构的信心。
2in1 的分析：
真正的机会不在于追逐首日价格。
而在于把握上市前价值形成过程中的一个位置：在那里，私募估值与公开市场定价之间的差距最大。
那些理解这种差距会随着时间收敛，并且早期布局既带来更高上行空间，也伴随更高不确定性的投资者，才会在这一过程中最有效地把握机会。
每一位投资者都应当问自己的问题很简单。
如果你相信 AI 将在未来十年重塑全球经济，那么正确的切入点是什么，你是否准备好承受随之而来的不确定性并持有？
2 in 1
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L2 Nomad2
· 1小时前
风险提示写得挺清楚，证书不是股权，挂钩的是衍生品，别以为稳赚。
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MrFlower_XingChen
· 2小时前
奔向月球 🌕
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孤岛钱包
· 3小时前
其实关键看你对AI十年的信念，现在上车就是买未来现金流折现。
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Gas费学徒
· 3小时前
如果能在pre market上24小时交易，套利空间应该很快会被抹平。
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My_Power
· 3小时前
去月球 🌕
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My_Power
· 3小时前
飞向月球 🌕
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My_Power
· 3小时前
2026 GOGOGO 👊
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My_Power
· 3小时前
飞向月球 🌕
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流动性捕手2
· 3小时前
SpaceX上市后跌了，提前入场也不一定就能吃到肉，得看价格位置。
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Compound园丁
· 3小时前
建议用闲置资金参与，别All in，毕竟解锁慢，而且OpenAI盈利要到2030年。
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2026 年 7 月 15 日，Gate 在其 Pre-IPOs 阶段 2 中为 OpenAI（OPENAI）资产凭证开启认购，接受 USDT 和 GUSD。
一个小时内，累计认购额超过 1.48 亿美元，将超额认购率推至 639%。
本次发售总额约为 2,000 万美元，发行 27,700 份 OPENAI 资产凭证，单价为 722 美元。
这些数字不仅仅反映了需求。
它们表明市场有多渴望在其进入公开交易所之前获得最早的入场机会。
从本质上说，Pre-IPOs 是一种机制，让普通投资者在高增长私营公司的正式上市之前，进入其估值窗口。
传统上，这一领域属于风险投资公司、私募股权基金以及超高净值内部人士——他们以远低于当前估值的水平拿到了席位。
散户投资者被迫等待 IPO 当天，往往会在价格见顶时才买入，而彼时早期持有者已经把最陡峭的涨幅收入囊中。
Gate 的 Pre-IPOs 改变了这一局面。
该平台发行镜像票据（称为资产凭证），追踪目标公司在上市前的市场价值。
在 IPO 之前以及 IPO 之后，认购者无需关系或传统私募市场所要求的最低承诺，就能获得价值波动敞口。
OPENAI 资产凭证解锁分三阶段：
• 7 月 17 日解锁 25%
• 8 月 17 日解锁 35%
• 9 月 17 日解锁 40%
一旦解锁，自 7 月 20 日起在 Pre-IPOs 区进入连续 24/7 的盘前交易，价格完全由供需决定。
在 OpenAI 未来完成 IPO 及锁定期后，持有人可将其凭证转换为股票资产、代币化股票，或以 USDT 的实时市场价格退出。
分配机制使用每小时的平均锁定余额作为分配基础，这意味着更早参与和更长持有时间将带来更高的分配权重。
OpenAI 在 AI 领域的地位史无前例。
ChatGPT 的每周活跃用户已超过 9 亿，约相当于地球上每八个人中有一人。
公司 2025 年营收达到 130 亿美元，高于 2024 年的 37 亿美元，如今每月运营规模约为 20 亿美元。
企业营收占比超过 40%，并有望在 2026 年年底与消费端收入实现势均力敌。
2026 年 3 月，OpenAI 完成了一轮 1,220 亿美元的融资，上市后估值为 8,520 亿美元，使其成为科技史上最大型的私募融资之一。
高盛和摩根士丹利正在牵头 IPO 准备工作，并于 2026 年 5 月 22 日向美国证券交易委员会提交了一份保密的 S-1 文件。
报道称，OpenAI 的目标估值在 8,520 亿美元到 1 万亿美元之间，但近期市场波动促使顾问建议可能延后至 2027 年。
OpenAI 故事核心处的矛盾十分尖锐。
营收增长非同寻常，比 Alphabet 和 Meta 在相同阶段的增速快四倍。
然而，公司亏损同样惊人。
净亏损从 2024 年的 50.9 亿美元飙升至 2025 年的 385.3 亿美元，仅研发支出去年就消耗了 191.8 亿美元。
OpenAI 预计其在 2030 年才实现盈利。
爆发式增长与亏损不断加深之间的这种张力，正是让 Pre-IPO 参与变得如此微妙的原因。
投资者并不是在买当前的盈利。
他们是在为未来的市场主导地位布局。
更广泛的 AI 行业也强化了这一叙事。
摩根士丹利研究发现，在 S&P 500 指数的公司中，21% 现在在业绩电话会中至少引用了一个可衡量的 AI 益处，高于 2024 年的 10%。
全球企业 AI 投资在 2024 年激增至 2,520 亿美元，自 2014 年以来增长了 13 倍。
即使就业增长放缓，由 AI 驱动的行业也呈现更高的生产率增益，表明正在发生的是切实的经济转型，而不是昙花一现的投机泡沫。
然而，部分 AI 公司的信用利差已开始走宽，这意味着金融市场正在为风险定价，而这种定价与乐观情绪并存。
这一宏观背景很关键，因为 OpenAI 未来的估值不仅取决于自身轨迹，还取决于更广泛的 AI 投资周期是否持续加速，或开始降温。
Gate 的 Pre-IPOs 模式与传统 IPO 投资相比如何？
在传统 IPO 中，散户的参与通常被限制在券商所能分配的额度范围内，而这往往只是总发售规模的一小部分。
锁定期限制了早期卖出。
上市后的波动可能极端，机构投资者主导订单流。
Pre-IPO 资产凭证则绕开了其中的多项限制。
它们在上市前以 24/7 的方式交易，便于建仓和逐步入场。
分阶段解锁结构降低了集中度风险。
转换机制提供了清晰的退出路径，并与 IPO 后的真实市场定价挂钩。
从风险角度看，底层公司没有确定的上市日期，而镜像票据也不保证价格表现。
这些凭证并不代表 OpenAI 的实际股权。
它们是衍生工具，用于反映对冲敞口；且公司本身并未授权、背书或参与这次发售。
目前市场对 OpenAI 的情绪相当复杂。
不可否认，市场的胃口很大——因为首小时认购额达 1.48 亿美元这一事实就说明了这一点。
但投资者心理还叠加着谨慎因素。
2026 年 6 月，SpaceX 的 IPO 以 2 万亿美元估值亮相，但随后其股价很快下跌，发出了关于超大规模 IPO 定价过度的警示信号。
OpenAI 的顾问也提出了类似担忧，而如果出现 2027 年延后，资产凭证持有人可能需要比预期更久才会迎来转换事件。
然而，从长期来看，前景在结构上仍偏乐观。
以用户规模、企业部署和产品覆盖广度衡量，OpenAI 的竞争护城河正在扩大。
经过重构的微软合作伙伴关系——其非独占 IP 授权延长至 2032 年——为 OpenAI 提供了多云灵活性，从而进一步强化其平台定位。
美国银行在 2026 年 7 月将一笔 5.2 亿美元的授信额度延长，也进一步传递出机构对公司资金架构的信心。
2in1 的分析：
真正的机会不在于追逐首日价格。
而在于把握上市前价值形成过程中的一个位置：在那里，私募估值与公开市场定价之间的差距最大。
那些理解这种差距会随着时间收敛，并且早期布局既带来更高上行空间，也伴随更高不确定性的投资者，才会在这一过程中最有效地把握机会。
每一位投资者都应当问自己的问题很简单。
如果你相信 AI 将在未来十年重塑全球经济，那么正确的切入点是什么，你是否准备好承受随之而来的不确定性并持有？
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