#USPPIComesInBelowExpectations

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批发通胀刚刚降温，幅度比任何人预期都要大——市场也正在注意到这一点。

美国生产者价格指数（PPI）在 6 月环比下跌 0.3%，扭转了 5 月 0.6% 的涨幅，并且低于 0.0% 的预期。按年计算，PPI 增速放缓至 5.5%，低于 6.0%，同时也未达到 6.2% 的预估。

剔除食品和能源的核心 PPI 仅环比上涨 0.2%，而预期为 0.4%。年化核心增速小幅上调至 4.7%，从 4.6% 来到 4.7%，但仍低于 5.2% 的一致预期。

是什么在推动？能源成本更低。批发能源环比下跌 6.4%，柴油下跌 18%，整体商品价格也下跌 1.4%。这是 14 个月以来生产者价格的最大月度降幅。

影响立竿见影。股票期货上涨，美债收益率走缓，而市场对美联储在 7 月加息的概率降至 ∼10%。CME FedWatch 现在显示，9 月加息的概率仅为 52%，低于此前的 88%。

需要注意：美联储主席 Kevin Warsh 称该数据是“衡量并不完美的指标”，并表示通胀仍然看起来“没那么好”。随着中东紧张局势推高油价，这份缓解可能是暂时的。

不过就目前而言，更温和的 PPI + 更温和的 CPI = 风险资产的喘息空间。
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