# 为什么美国的比特币储备停留在纸面上
2025 年 3 月，美国总统唐纳德·特朗普签署了一项关于建立比特币储备的行政令。行业对此决定充满热情，期待政府采购首种加密货币，并为市场带来新的需求来源
在此背景下，其他国家也开始讨论这一议题。有些人谈战略基金以及全球金融体系的转型，另一些人则批评这种做法。然而不久之后就发现，美国的战略比特币储备并不像市场所期待的那样运行。
ForkLog 研究了哪些国家确实将数字资产纳入储备政策，哪些国家还停留在讨论阶段。
2025 年春天，政府层面的加密货币储备想法听起来像是可能的转向，不仅对行业而言，也对全球金融体系而言。3 月 2 日，特朗普表示，工作组应加快创建“数字资产战略储备”。名单中一口气列入五种币：BTC、ETH、SOL、XRP 和 ADA。
市场以上涨回应。参与者原本期待的不只是比特币在国家层面的认可，还可能出现来自全球最大经济体的购买行为。至于山寨币，即便只是它们被纳入名单，也被视为一种积极信号。
然而很快就发现，这项倡议正在逐步失去时效性。就在白宫的加密货币峰会上，政府方面表明押注的仍是比特币。美国商务部长霍华德·拉特尼克表示，这种货币将与其他数字资产分开考虑。
项目的真实轮廓由行政令定下。它将倡议拆为两个方向：“比特币战略储备”（SBR）以及“数字资产储备”，后者用于其他币种。
一个关键的细节藏在资金来源之中。计划并非通过预算中的常规买入来注资，而是来自在刑事与民事案件中被扣押的资产。特朗普前 AI 和加密货币顾问戴维·萨克强调，该项目“不会让纳税人多花一分钱”。
最终，并不是创造新的需求，而是由国家将没收资产转为长期投资的身份。
政府立场最终由财政部长斯科特·贝森特明确。策略归结为三点：
随后贝森特补充称，部门正在研究“预算中性”的方式来扩大储备，但并未给出具体机制。
最雄心勃勃的方案仍留在参议院。2025 年 3 月 11 日，辛西娅·拉米斯提交了更新版 Bitcoin Act。该法案设想在未来五年内每年最多购买 200,000 BTC，使储备达到 1,000,000 枚，并将其锁定 20 年。该文件未在国会获得支持
到 2026 年，人们发现连最基本的框架都卡住了。7 月，彭博社报道称，SBR 的工作因联邦机构之间的分歧而受阻。尽管行政令将储备管理交给财政部，但官员们开始讨论：财政部是否具备管理如此特殊资产所需的能力与专长。被提到的可能负责机构包括美国商务部和美国司法部。白宫继续寻找最佳的管理架构。
与此同时，这一想法也试图通过立法来固化。5 月，American Reserve Modernization Act（ARMA）被提交至众议院。该文件将储备交由财政部，要求各机构集中向托管进行代币上账，引入季度报告、独立审计以及国会监督。提议将比特币持有至少 20 年，并仅为削减公共债务而出售。与 Bitcoin Act 中 1,000,000 BTC 的目标门槛不同，ARMA 已不再设定该目标。
根据 BitcoinTreasuries 数据，截至撰写时，美国在持币国家中位居第一，持有 328,372 BTC。
Источник: BitcoinTreasuries.## 哈萨克斯坦的做法
其他国家也在尝试落地数字资产基金项目。一个例子是哈萨克斯坦：在总统指示下，该国开始组建国家战略加密货币储备。根据政府评估，其规模随着时间推移可能达到 7 亿美元。
资金补充来源事先就已列出。最高可达 3.5 亿美元来自哈萨克斯坦国家银行部分外汇黄金储备的投资；另外最高再有 3.5 亿美元来自国家基金的资产。此外，储备还计划由政府决定纳入其他国家资产，包括被没收的加密货币。该方案与美国的“对纳税人零负担”类似，但同时还补充了积极投资计划，而不是单纯的保管。
储备将由国家银行的国家投资公司管理，数字资产的记账与托管由 JSC“中央证券存管机构”负责。资产计划投向数字币、基于其衍生工具，以及推动该领域发展的公司的股票与股权份额。还在单独研究通过对冲基金进行的投资。
储备被纳入更广泛的战略之中。7 月，总统卡西姆-若马尔特·托卡耶夫签署了“关于促进和发展数字资产产业的措施”行政令。该文件为整个行业设定框架：在跨境结算中使用加密货币与稳定币，通过自愿披露境外平台上的资产将业务纳入法律框架，并将其转交给本国的服务提供商
正是这种制度层面的清晰度，让哈萨克斯坦的做法有别于美国。储备有所有者、管理者、托管方、补充来源、投资计划，以及强制性的年度报告；同时，它也被嵌入到行业整体发展战略中。
各国对国家加密货币储备的兴趣不仅限于美国和哈萨克斯坦。根据 BitcoinTreasuries 数据，各国政府合计持有约 649,961 BTC，占全部发行量的约 3.1%。
Источник: BitcoinTreasuries.其中一部分头寸来自没收，并非出于有意识的储备政策。因此，各国的比特币国家政策大致可分为几种情景：
在美国的州层面，情况也同样不一。一些州通过了本州的比特币储备法律，另一些州则否决了类似倡议。联邦层面并未形成统一的采购方式。
因此，战略加密货币储备的先行者们未能展示应当如何在实践中运作。他们的方案目前更像是对没收硬币的一种新型保管模式，而不是完整的国家财政政策工具。
美国 SBR 的问题不止在于基础设施不足。任何传统储备都具有功能：石油用来平滑冲击，货币则确保金融稳定。但美国的比特币储备没有这种角色——硬币无法动用，也不能支撑美元，更无法解决任何任务。美国国内也缺乏共识：是否应将该币视为主权资产，并且为了它不吝挪用预算资金
具有代表性的是：最大声宣称要设立加密货币储备的那个国家，却给出了不作为的范例；而真正塑造实践的，恰恰是那些行动更低调的国家。哈萨克斯坦写明了规划，萨尔瓦多在买入比特币的同时展示余额，不丹则利用本国水电进行挖矿并累积储备
由此得出结论：储备规模并不意味着其重要性。美国比任何国家都持有更多比特币，但却距离一个可运转的工具最远，因为其背后既没有目标，也没有机制。只要答案尚未出现，任何加密货币储备都仍将停留在纸面上。
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为什么美国的比特币储备在纸面上停滞不前 - ForkLog
2025 年 3 月，美国总统唐纳德·特朗普签署了一项关于建立比特币储备的行政令。行业对此决定充满热情，期待政府采购首种加密货币，并为市场带来新的需求来源
在此背景下，其他国家也开始讨论这一议题。有些人谈战略基金以及全球金融体系的转型，另一些人则批评这种做法。然而不久之后就发现，美国的战略比特币储备并不像市场所期待的那样运行。
ForkLog 研究了哪些国家确实将数字资产纳入储备政策，哪些国家还停留在讨论阶段。
重磅承诺
2025 年春天，政府层面的加密货币储备想法听起来像是可能的转向，不仅对行业而言，也对全球金融体系而言。3 月 2 日，特朗普表示，工作组应加快创建“数字资产战略储备”。名单中一口气列入五种币：BTC、ETH、SOL、XRP 和 ADA。
市场以上涨回应。参与者原本期待的不只是比特币在国家层面的认可，还可能出现来自全球最大经济体的购买行为。至于山寨币，即便只是它们被纳入名单，也被视为一种积极信号。
然而很快就发现，这项倡议正在逐步失去时效性。就在白宫的加密货币峰会上，政府方面表明押注的仍是比特币。美国商务部长霍华德·拉特尼克表示，这种货币将与其他数字资产分开考虑。
特朗普究竟签了什么
项目的真实轮廓由行政令定下。它将倡议拆为两个方向：“比特币战略储备”（SBR）以及“数字资产储备”，后者用于其他币种。
一个关键的细节藏在资金来源之中。计划并非通过预算中的常规买入来注资，而是来自在刑事与民事案件中被扣押的资产。特朗普前 AI 和加密货币顾问戴维·萨克强调，该项目“不会让纳税人多花一分钱”。
最终，并不是创造新的需求，而是由国家将没收资产转为长期投资的身份。
政府立场最终由财政部长斯科特·贝森特明确。策略归结为三点：
随后贝森特补充称，部门正在研究“预算中性”的方式来扩大储备，但并未给出具体机制。
最雄心勃勃的方案仍留在参议院。2025 年 3 月 11 日，辛西娅·拉米斯提交了更新版 Bitcoin Act。该法案设想在未来五年内每年最多购买 200,000 BTC，使储备达到 1,000,000 枚，并将其锁定 20 年。该文件未在国会获得支持
到 2026 年，人们发现连最基本的框架都卡住了。7 月，彭博社报道称，SBR 的工作因联邦机构之间的分歧而受阻。尽管行政令将储备管理交给财政部，但官员们开始讨论：财政部是否具备管理如此特殊资产所需的能力与专长。被提到的可能负责机构包括美国商务部和美国司法部。白宫继续寻找最佳的管理架构。
与此同时，这一想法也试图通过立法来固化。5 月，American Reserve Modernization Act（ARMA）被提交至众议院。该文件将储备交由财政部，要求各机构集中向托管进行代币上账，引入季度报告、独立审计以及国会监督。提议将比特币持有至少 20 年，并仅为削减公共债务而出售。与 Bitcoin Act 中 1,000,000 BTC 的目标门槛不同，ARMA 已不再设定该目标。
根据 BitcoinTreasuries 数据，截至撰写时，美国在持币国家中位居第一，持有 328,372 BTC。
其他国家也在尝试落地数字资产基金项目。一个例子是哈萨克斯坦：在总统指示下，该国开始组建国家战略加密货币储备。根据政府评估，其规模随着时间推移可能达到 7 亿美元。
资金补充来源事先就已列出。最高可达 3.5 亿美元来自哈萨克斯坦国家银行部分外汇黄金储备的投资；另外最高再有 3.5 亿美元来自国家基金的资产。此外，储备还计划由政府决定纳入其他国家资产，包括被没收的加密货币。该方案与美国的“对纳税人零负担”类似，但同时还补充了积极投资计划，而不是单纯的保管。
储备将由国家银行的国家投资公司管理，数字资产的记账与托管由 JSC“中央证券存管机构”负责。资产计划投向数字币、基于其衍生工具，以及推动该领域发展的公司的股票与股权份额。还在单独研究通过对冲基金进行的投资。
储备被纳入更广泛的战略之中。7 月，总统卡西姆-若马尔特·托卡耶夫签署了“关于促进和发展数字资产产业的措施”行政令。该文件为整个行业设定框架：在跨境结算中使用加密货币与稳定币，通过自愿披露境外平台上的资产将业务纳入法律框架，并将其转交给本国的服务提供商
正是这种制度层面的清晰度，让哈萨克斯坦的做法有别于美国。储备有所有者、管理者、托管方、补充来源、投资计划，以及强制性的年度报告；同时，它也被嵌入到行业整体发展战略中。
还有谁在参与
各国对国家加密货币储备的兴趣不仅限于美国和哈萨克斯坦。根据 BitcoinTreasuries 数据，各国政府合计持有约 649,961 BTC，占全部发行量的约 3.1%。
在美国的州层面，情况也同样不一。一些州通过了本州的比特币储备法律，另一些州则否决了类似倡议。联邦层面并未形成统一的采购方式。
因此，战略加密货币储备的先行者们未能展示应当如何在实践中运作。他们的方案目前更像是对没收硬币的一种新型保管模式，而不是完整的国家财政政策工具。
没有回答“为什么”的储备
美国 SBR 的问题不止在于基础设施不足。任何传统储备都具有功能：石油用来平滑冲击，货币则确保金融稳定。但美国的比特币储备没有这种角色——硬币无法动用，也不能支撑美元，更无法解决任何任务。美国国内也缺乏共识：是否应将该币视为主权资产，并且为了它不吝挪用预算资金
具有代表性的是：最大声宣称要设立加密货币储备的那个国家，却给出了不作为的范例；而真正塑造实践的，恰恰是那些行动更低调的国家。哈萨克斯坦写明了规划，萨尔瓦多在买入比特币的同时展示余额，不丹则利用本国水电进行挖矿并累积储备
由此得出结论：储备规模并不意味着其重要性。美国比任何国家都持有更多比特币，但却距离一个可运转的工具最远，因为其背后既没有目标，也没有机制。只要答案尚未出现，任何加密货币储备都仍将停留在纸面上。